20230912-天风证券-华测检测-300012.SZ-中报符合业绩预期_看好公司长远发展_3页_758kb

华测检测（300012）半年报投资总结

投资评级

• 评级：买入（维持评级）
• 目标价格：未披露（当前价：1887元）

核心业绩表现（2023年H1）

1. 营收与利润

   • 2023年上半年营收2556亿元↑1771%，归母净利润428亿元↑1862%
   • 单季度（Q2）营收1439亿元↑1385%，归母净利润284亿元↑1776%

2. 盈利能力

   • 毛利率49.37%↑0.1pct
   • 归母净利润率16.75%↑1.3pct
   • 扣非归母净利润率15.05%↑0.1pct

3. 费用控制

   • 期间费用率3.075%↓0.66pct，研发费用率-8.2pct↓1.05pct

半导体业务拓展

• 2022年12月完成对蔚思博（半导体检测）的163亿元收购
• 计划同比进一步增资，助力蔚思博运营及FA芯片检测领域布局

盈利预测与估值

• 2023-2025年归母净利润：109/135/167亿元（PE：290/235/191X）
• 其他估值指标：市净率（P/B）2962%↓至2313%

关键风险

• 政策变动、并购整合风险
• 实验室投资不及预期

分析师信息

• 李鲁靖/朱晔/郭丽丽