20181014-招商证券-军工行业信息周报_轰-20_研发获重大进展_坚定看好航空产业链优质标的_12页_1mb

军工行业信息周报总结

核心内容

2018年10月14日发布的军工行业信息周报指出，尽管国防军工（中信）指数本周下跌10.81%，但整体上维持对行业的投资评级为“推荐”。报告强调航空产业链基本面持续改善，并认为随着新型航空装备加速列装，航空产业链优质标的具有良好的投资前景。

主要观点

• 行业表现：国防军工板块本周跌幅为10.81%，跑输沪深300指数3.01个百分点。在29个中信一级子行业中，国防军工板块排名靠后。
• 估值情况：国防军工行业平均PE约为48倍，较前期有所回调，但部分优质标的估值仍具吸引力。
• 政策利好：全国国有企业改革座谈会召开，强调推进混合所有制改革，军工行业改革预期增强，有利于释放企业潜力。
• 行业新闻：新型战略轰炸机“轰-20”研发取得重大进展，标志着我国航空工业进入新阶段。同时，多国加强国防开支，包括日本、法国、印度等，对全球军工市场形成一定影响。
• 企业动态：多家军工企业发布前三季度业绩预告，航空产业链表现突出，如中航电测、中航飞机等公司业绩增长显著。此外，中航科工拟收购中航直升机100%股权，显示出业务整合趋势。

关键信息

行业规模

• 股票家数：51只
• 总市值：5219亿元
• 流通市值：3800亿元
• 行业占比：1.4%、1.2%、1.1%

重点推荐标的

• 强烈推荐-A：中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、航天电子、中航资本（招商军工&非银联合）
• 其他关注：中国动力、海兰信等

重点公司财务指标

本周行情回顾

• 行业表现：国防军工板块（中信）下跌10.81%，跑输沪深300指数3.01个百分点。
• 子行业表现：航空军工行业下跌20.90%，航天军工和兵器兵装分别下跌23.64%和25.40%。
• 个股表现：天银机电、贵航股份和航发动力涨幅居前，而海特高新、鹏起科技和中航三鑫跌幅居前。

本周行业新闻

• 航空工业进展：国产大型水陆两栖飞机AG600完成首次水上高速滑行试验，AC311A直升机高原验证试飞圆满结束。
• 国防装备动态：我国成功发射感三十二号01组卫星，美媒称中国海军已接收4架轰6J轰炸机。
• 国际动态：日本向美国购买E-2D预警机系统，印度成功完成“大地-2”导弹试射，法国增加国防预算。

本周重要公告

• 多家军工企业发布业绩预告，航空产业链公司如中航电测、中航飞机等业绩增长显著。
• 中航科工拟收购中航直升机100%股权，中航电子调整股权托管事项。
• 中国动力获得中船重工增持，海兰信启动股份回购计划。

风险提示

• 国防装备订单交付存在波动
• 市场大幅调整

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

分析师承诺与声明

报告由招商证券分析师团队撰写，分析师承诺报告内容真实、准确，且与自身薪酬无直接或间接关系。报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。