20250330-太平洋-军工行业周报_中国可控核聚变技术取得重大进展_12页_1004kb

工业资本货物军工行业周报总结（2025.03.24-2025.03.30）

核心内容

本周军工行业周报主要聚焦于中国可控核聚变技术的重大进展、全球多国在军事领域的合作与演习动态，以及军工行业主要公司的2024年年度业绩表现。同时，报告对行业未来发展趋势进行了分析，并提供了投资建议和风险提示。

主要观点

• 国防预算增长：中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于主要军事大国平均水平，未来仍有较大增长空间。
• 行业景气拐点：2025年是“十四五”收官之年，军工行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏。订单恢复正常将推动业绩改善与估值提升，形成“戴维斯双击”效应。
• 技术突破：中国可控核聚变技术取得重大进展，“中国环流三号”首次实现原子核和电子温度均突破一亿度，标志着核聚变研究进入燃烧实验阶段，相关设备与系统达到国际先进水平。
• 国际合作与军演：中泰“蓝色突击-2025”海军联合训练、北约在西班牙举行“动态水手/Flotex-25”军演、印度与非洲十国举行首次海上联合演习，均显示全球多国在军事合作与现代化建设方面持续加强。
• 六代机发展：全球多国加速推进六代机计划，包括美国F/A-XX项目、欧洲FCAS项目以及中日英意联合的GCAP项目，预计将在2035年前完成开发并进入批量生产阶段。

关键信息

一、行业观点

• 中国国防支出仍有增长潜力，未来或将长期高于GDP增速。
• 军工行业有望在2025年迎来景气拐点，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域的优质龙头公司。

二、板块行情

• 本周沪深300指数下跌1.51%，航空航天与国防指数下跌5.12%。
• 本月沪深300指数下跌1.37%，航空航天与国防指数下跌2.88%。

三、行业新闻

1. 中国可控核聚变技术突破：新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现双亿度运行，综合参数跃升，标志着核聚变研究向工程化应用迈出关键一步。
2. 中泰海军联合训练：第6次“蓝色突击”联合训练在湛江开幕，旨在提升联合行动能力，维护地区海上安全。
3. 北约军演：在西班牙西南部举行“动态水手/Flotex-25”军演，参与国家包括德国、克罗地亚、西班牙、美国等，整合无人机等新技术。
4. 印度与非洲海上联合演习：将于4月中旬在坦桑尼亚附近海域举行，由印度和坦桑尼亚共同主持，涵盖港口和海上演习。
5. 六代机计划加速：美国、欧洲、日本等国推进六代机研发，预计2035年前完成开发并进入生产阶段。

四、公司跟踪

以下为部分军工企业2024年年度报告摘要：

五、风险提示

• 军品订单增长不及预期；
• 产品交付进度不及预期；
• 军品采购价格波动风险。

投资评级说明

总结

本周军工行业周报强调了中国在可控核聚变技术上的突破，预示着未来在能源和国防科技领域的重要潜力。同时，全球多国在军事合作与六代机研发上的进展，显示出军工行业在全球范围内的持续发展。尽管部分公司2024年业绩表现不佳，但整体行业有望在2025年迎来复苏，建议关注技术壁垒高、竞争格局良好的龙头公司。投资需注意军品订单、交付进度及价格波动等风险。