20210523-华创证券-煤炭石化行业周报_政策介入改变煤价节奏_伊核谈判获重大进展_21页_3mb

煤炭石化行业周报总结（20210517-20210521）

核心内容概览

• 动力煤：受政策干预影响，市场节奏发生改变，短期内以震荡调整为主。港口现货价格下跌40元/吨，坑口煤下跌20-30元/吨，沿海八省日耗接近190万吨，高于往年同期。预计短期内维持震荡，6月或重启上行趋势。
• 双焦：焦炭第九轮提涨落地后有望放缓，主焦煤供需依然偏紧，价格维持强势。焦炭销售良好，但受钢材价格下跌影响，短期内以平稳为主。
• 原油：伊朗制裁取得重大进展，若伊朗原油释放，可能对油价运行方向造成阶段性影响。OPEC+持续减产保价，欧美需求持续向好，预计全年油价中枢为62.5美元/桶，区间为50-75美元/桶。
• 石化行业：涤纶长丝继续回调，通用塑料偏弱运行，PVC高位震荡。合成纤维中涤纶需求偏弱，氨纶价差有望扩大。合成橡胶方面，天然橡胶震荡寻底，顺丁、丁苯橡胶存在回调风险。

主要观点

1. 动力煤

• 政策调控对市场影响显著，期货市场出现跌停，现货价格下跌。
• 需求端持续强劲，沿海八省日耗高于往年，预计短期内震荡，6月或有上涨趋势。
• 供给端受制于国内和进口，短期内难以明显改善。

2. 双焦

• 焦炭价格在第九轮提涨后趋于平稳，但主焦煤因供应紧张维持强势。
• 钢铁需求强劲，但钢材价格下跌对焦炭价格形成压制。
• 供应端蒙古焦精煤减少+澳煤受限，主焦煤供需紧张程度高于焦炭行业。

3. 原油

• 伊朗原油产量有望增加160万吨/天，若释放将对油价形成压力。
• OPEC+持续减产，欧美需求恢复，预计全年油价中枢上移。
• 市场对伊朗原油解禁的预期增强，但短期内油价仍受供需影响。

4. 石化

• 民营炼厂盈利上行，受益于成品油价格上涨和化工品需求回暖。
• 通用塑料中PE和PP价格继续下探，PVC在成本支撑下高位震荡。
• 涤纶长丝进入淡季，库存增加，价格偏弱震荡。
• 合成纤维中氨纶价差有望扩大，锦纶和粘胶价格相对坚挺。

关键信息

市场动态

• 动力煤期货连续两天跌停，现货价格下跌。
• 焦炭价格第九轮提涨后趋于平稳，主焦煤价格继续上行。
• 原油价格震荡下行，伊朗谈判进展显著。
• 通用塑料价格偏弱，PVC维持高位震荡。
• 合成纤维中涤纶长丝库存增加，价格回调。
• 合成橡胶价格平稳，天然橡胶震荡寻底。

投资建议

• 煤炭板块：强推陕西煤业。
• 石化板块：强推桐昆股份、新凤鸣、宝丰能源、卫星石化、荣盛石化、恒力石化。
• 建议关注估值合理或低估的标的，板块性调整接近尾声。

风险提示

• 需求不及预期。
• 产能投放进度不及预期。
• 估值波动超预期。

行情回顾

• 市场冲高回落，煤炭和石化板块继续回调。
• 板块与主要市场指数周涨跌幅显示煤炭和石化板块表现相对疲软。

行业基本数据

• 股票家数：66只。
• 总市值：21,477.61亿元。
• 流通市值：18,153.27亿元。

图表目录

• 图表1：秦皇岛5500卡动力煤价格
• 图表2：晋陕蒙坑口煤价格
• 图表3：晋陕蒙煤矿加权开工率
• 图表4：海外煤炭发运量
• 图表5：北方四港煤炭吞吐量走势
• 图表6：北方四港调入量走势
• 图表7：煤炭沿海运价指数
• 图表8：北方四港库存
• 图表9：长江口煤炭库存
• 图表10：三峡出库水流量
• 图表11：247家钢厂铁水产量
• 图表12：230家焦化厂焦炭库存
• 图表13：全流程样本焦炭库存
• 图表14：样本焦化厂加权开工率
• 图表15：独立焦化厂焦煤库存
• 图表16：煤矿焦煤库存
• 图表17：焦炭生产利润
• 图表18：安泽主焦价格
• 图表19：EIA原油供需平衡表
• 图表20：美国原油产量
• 图表21：美国原油产量增速与钻机活跃度
• 图表22：欧洲16国炼厂开工率
• 图表23：美国炼厂开工率
• 图表24：中国主营炼厂开工率
• 图表25：中国地方炼厂开工率
• 图表26：美国成品油库存
• 图表27：美国汽油表观消费量
• 图表28：欧洲成品油库存
• 图表29：新加坡成品油库存
• 图表30：原油价格走势
• 图表31：布油和美油期限结构
• 图表32：炼厂相关产品不含税季度均价对比
• 图表33：炼厂相关产品季度均价环比涨跌幅
• 图表34：地炼-主营炼厂汽油价差
• 图表35：中国211裂解利润
• 图表36：通用塑料市场产品价格走势
• 图表37：聚烯烃两油库存走势
• 图表38：PP模拟生产利润走势
• 图表39：PE模拟生产利润走势
• 图表40：ABS价格和价差走势
• 图表41：电石法和乙烯法PVC利润模拟
• 图表42：合成纤维价格走势
• 图表43：涤纶长丝POY库存
• 图表44：PTA与MEG现货价格
• 图表45：涤纶长丝利润走势
• 图表46：涤纶价差
• 图表47：粘胶价差
• 图表48：锦纶价差
• 图表49：氨纶价差
• 图表50：主要合成橡胶价格情况
• 图表51：国产汽车销量与10年期国债收益率
• 图表52：天然橡胶价格走势
• 图表53：主要合成橡胶价差走势
• 图表54：板块与主要市场指数周涨跌幅
• 图表55：申万一级行业本周涨跌幅
• 图表56：中信煤炭涨幅前五个股
• 图表57：中信煤炭跌幅前五个股
• 图表58：中信石化涨幅前五个股
• 图表59：中信石化跌幅前五个股

重点公司数据