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到港略有放缓，甲醇震荡整理

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现偏弱震荡走势，期现货价格均有所下跌，港口库存增加，但需求端表现平稳。上游供应端开工率略有回升，但同比仍处低位；下游需求端表现分化，传统下游开工率提升，而MTO装置开工率略有下降。外盘价格企稳，但内外价差扩大，影响进口成本。整体来看，甲醇市场短期内面临供需博弈，价格或继续震荡整理。

主要观点

1. 甲醇期现货价格走势

• 甲醇主力合约2201本周偏弱震荡，周五收盘价2660元/吨，周跌幅1.52%。
• 港口到货量有限，市场货源相对充裕，基差逐渐走弱。

2. 现货价格及价差

• 沿海地区甲醇价格弱势下行，太仓周均价2692元/吨，较上周下降6.38%；广东均价2739元/吨，较上周下降5.94%。
• 内地甲醇价格同样下滑，内蒙周均价2410元/吨，山东均价2877元/吨，均较上周下降6%以上。
• 西北主产区开工负荷上升，但整体仍低于去年同期。

3. 外盘价格及内外价差

• 欧洲甲醇市场止跌企稳，价格参考在365-367欧元/吨。
• 美国大型装置运行不稳定，影响欧洲供应。
• 中国和东南亚套利空间打开，关注转口实际成交情况。
• 国际天然气价格回落至4.9美元/MMBtu，天然气制甲醇进口成本降至1880元/吨，沿海支撑转弱。

4. 甲醇供应端分析

• 截至11月18日，国内甲醇整体装置开工负荷为64.98%，较上周上涨2.03个百分点，但同比下降6.30个百分点。
• 西北地区开工负荷为77.11%，环比上涨2.58个百分点，同比下降2.44个百分点。
• 本周安庆曙光进入检修，前期检修装置如兖矿榆林、山西焦化等仍在检修中。
• 11月预估产量为585万吨。

5. 甲醇进出口情况

• 9月甲醇进口量87.63万吨，环比下降14.08%，同比下降29.43%。
• 2021年累计进口量863.69万吨，同比下降9.63%。
• 9月甲醇出口量6.45万吨，环比增长167.98%，同比增长8324.4%。
• 累计出口量34.64万吨，同比增长466.88%。

6. 港口库存情况

• 沿海甲醇库存95.1万吨，环比上涨5.55%，同比下降11.63%。
• 沿海可流通货源预估为21.8万吨，预计中下旬进口船货到港量达48万吨，沿海库存或进一步上升。
• 关注港口倒流情况和进口船货卸货进度。

7. 上游成本与利润

• 煤炭价格偏弱震荡，秦皇岛5500动力煤现货价格稳定在1090元/吨左右。
• 内地甲醇生产成本回落至2500元/吨左右，煤制甲醇亏损迅速修复，亏损减少至-100元/吨左右。

8. 下游需求分析

• 甲醇下游加权开工率约60%，环比持平；传统下游加权开工率约45%，环比上涨2.8%。
• 甲醛开工负荷18.97%，较上周持平，部分装置仍处于停车状态。
• 二甲醚开工负荷15.21%，环比上涨1.11个百分点，部分装置恢复运行。
• 冰醋酸开工负荷2.05%，环比下降0.28个百分点，部分装置即将检修。
• MTO装置平均开工负荷67.83%，环比下降0.41个百分点；外采甲醇的MTO装置平均负荷54%，环比下降1.23个百分点。
• 兴兴、诚志二期停车检修，斯尔邦恢复运行，宁波富德60计划12月2日停车检修。

关键信息总结

后市展望

• 供应端：开工率回升，但同比仍处低位，部分装置检修影响供应稳定性。
• 库存端：沿海库存或继续上升，需关注进口船货到港及卸货进度。
• 需求端：下游需求表现分化，传统下游开工率提升，MTO装置开工率略有下降。
• 价格趋势：短期甲醇市场震荡整理，关注供需变化及外盘价格波动对国内市场的传导影响。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
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