20210506-国信期货-甲醇周报_到港延迟累库放缓_甲醇震荡运行_19页_829kb

甲醇周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的甲醇周报，分析了2021年5月6日前一周甲醇市场的行情回顾、基本面分析及后市展望，重点探讨了供需格局、价格走势及影响因素。

一、行情回顾

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• MA2109合约：本周收盘价为2441元/吨，周涨幅2.13%，增仓7万手，持仓量115万手。
• 基差走势：国内基差弱稳，期货补涨。
• 市场表现：节前备货需求推动价格上涨，但随着备货接近尾声，交投积极性有所降温。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 沿海市场：整体上涨，江苏周均价2490元/吨（环比涨0.54%），华南均价2659元/吨（环比跌4.17%）。
• 内地市场：区域化走势，整体成交重心上移，但交投积极性降温。
• 港口影响：可售货源紧张，部分刚需补货，推动价格上移。
• 节后预期：部分内地企业预支假期货源，节后或出现价格回落。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 国际市场：欧美市场高位挺价，亚洲涨幅放缓。
• Methanex报价：5月北美CP价格为163美分/加仑，较上月上调7美分/加仑；亚洲CP价格为430美元/吨，与4月持平。
• 进口支撑：亚洲进口仍对港口价格形成支撑。

二、甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 全国开工率：截至4月29日为74.67%，环比上涨0.57%，同比上涨6.77%。
• 西北开工率：83.33%，环比上涨0.49%，同比上涨2.79%。
• 装置恢复：内蒙古荣信、河北华丰等部分装置恢复运行或负荷提升。

2.2 甲醇进出口量

• 进口量：3月进口96.833万吨，环比涨19.09%，同比涨14.13%；累计进口263.52万吨，同比涨2.53%。
• 进口均价：多数在310-320美元/吨，较2月小幅下滑1%。
• 出口量：3月出口6.49万吨，环比涨1048.31%，同比涨446.90%；累计出口34.936万吨，同比涨329.45%。
• 出口去向：主要为印尼、印度等国家。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海库存：74.46万吨，环比涨0.69%，同比下降33.96%。
• 可流通货源：约11.95万吨。
• 到港预期：4月底至5月中旬预计到港62万吨，华东公共仓储到港有限。
• 封航影响：太仓连续封航、大船延迟卸货抑制了累库。

2.4 原油、天然气

• 能源需求：美国、欧洲、中国能源需求改善，支撑油价。
• 原油价格：纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2021年6月期货结算价每桶65.01美元，为3月中旬以来最高。
• 需求预期：高盛预计未来六个月全球石油需求将增加520万桶/日，航空燃油需求增加150万桶/日。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤炭价格：延续上行趋势，秦皇岛5500动力煤现货反弹至806元/吨，月涨幅15%。
• 煤制甲醇成本：理论成本上移至2000元/吨以上，利润下行至150元/吨左右。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体开工率：约76.3%，环比涨0.8%。
• 传统下游开工率：约45.2%，环比涨0.7%。
• 需求稳定：传统下游需求基本恢复至往年平均水平，形成对甲醇的稳定支撑。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 二甲醚：部分装置停车，开工负荷下滑。
• 醋酸：部分装置停车，开工负荷下滑。
• 其他传统下游：多数盈利较好，开工稳步回升。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO开工率：平均89.92%，环比涨0.8个百分点。
• 外采MTO：平均负荷96.73%，沿海装置负荷提升，环比涨2.37个百分点。
• 利润压缩：需关注对MTO开工的影响。

三、后市展望

• 国内市场支撑：节前备货需求、运费坚挺、可售货源紧张支撑价格。
• 开工率上涨：部分装置恢复运行，全国开工率上涨。
• 库存变化：沿海库存小幅上涨，但受封航等因素影响，累库有限。
• 节后预期：内地甲醇市场或出现回落，部分企业预支假期货源。
• 进口支撑：预计进口船货仍多流向下游工厂，对港口价格形成支撑。
• 成本端压力：煤炭价格持续上涨，煤制甲醇成本上移，利润承压。

总结

本周甲醇市场呈现震荡运行态势，期现货价格整体上涨，但涨幅受限。节前备货需求支撑价格，港口库存受封航等因素抑制累库，而进口支撑仍在。成本端煤炭价格上行对煤制甲醇利润形成压力，但下游需求总体稳定，传统下游开工率回升，MTO装置负荷提升。预计节后内地市场或有所回落，但整体仍维持震荡格局，需关注原油价格、进口量及MTO利润变化对市场的进一步影响。