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甲醇周报总结：2021年2月7日

核心内容

2021年2月7日发布的国信期货甲醇周报，对甲醇市场的行情回顾、基本面分析及后市展望进行了全面梳理。整体来看，甲醇市场在春节前出现回调，但随着期货主力合约企稳，市场逐步恢复，港口库存大幅下降，部分区域价格出现反弹。同时，国际甲醇价格高企，国内进口利润缩减，出口需求旺盛，但进口量增长受限。甲醇下游需求略有回暖，MTO装置开工率提升，对甲醇价格形成支撑。

主要观点

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• MA2105合约：本周收盘价2328元/吨，周涨幅1.88%，减仓10万手，持仓88万手。
• 基差变化：沿海与内地基差均大幅下行，港口基差降至40元，内地基差下跌180元，价格支撑减弱。
• 注册仓单：截至2月5日，注册仓单为4293张。

1.2 甲醇现货价格及产销区价差

• 沿海市场：先跌后涨，江苏周均价2350元/吨，环比下跌3.21%。
• 内地市场：整体下跌，内蒙古周均价1719元/吨，环比下跌5.60%。
• 市场情况：国内主产区库存继续累库，多数企业节前订单已完成，下游备货接近尾声，物流紧张导致运费高位，企业降价以缓解库存压力。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 国际价格：欧美甲醇市场分化，欧洲稳中回撤，欧洲市场成交价345欧元/吨；美国市场维持在375美元/吨。
• 转口需求：东南亚溢价上涨，转口窗口打开，利润丰厚，排货意向在350美元/吨FOB中国。
• 伊朗重启计划：中东装置重启，加点缩减，国际供应偏紧。

关键信息

2.1 甲醇开工率

• 全国开工率：72.52%，环比上涨2.83%，同比上涨5.63%。
• 西北开工率：84.96%，环比上涨3.52%，同比上涨7.81%。
• 装置动态：多数天然气制甲醇装置计划在2月重启，西南气头尚未恢复。

2.2 甲醇进出口量

• 进口情况：外盘价格高企，国内价格疲弱，进口利润大幅缩减，转而倒挂。
• 出口情况：预计1月份出口量在4-5万吨，出口至欧洲、东南亚等地。
• 到港预测：2月中旬到港量大幅减少，预计为47万吨，可流通货源集中，港口库存持续下降。

2.3 甲醇港口库存

• 库存水平：沿海甲醇库存91.71万吨，环比跌幅11.56%。
• 可流通货源：预估21万吨，处于同期较低水平。
• 港口支撑：2月为传统去库阶段，港口库存减少对价格形成支撑。

2.4 原油、天然气

• 原油价格：美国原油库存下降，欧佩克及其减产同盟国维持减产，欧美原油期货上涨至近一年高点。
• 天然气价格：持续上涨，国际甲醇生产成本水涨船高。

2.5 甲醇上游-煤

• 动力煤价格：秦皇岛港发热量5500千卡/千克动力煤价格为700元/吨。
• 煤制利润：仍处于盈亏平衡线以下。
• 长协价格：大型企业上调2月长协价格，对市场利好。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 下游开工率：加权开工率约73.8%，环比上行4%。
• 传统下游：加权开工率约42.8%，环比上涨2.7%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 二甲醚市场：先涨后跌，全国周均价3387元/吨，环比下跌0.91%。
• 甲醛市场：弱势运行，山东地区均价下跌24元/吨，江苏地区与上周持平。
• 冰醋酸市场：开工继续提升，华东地区周均价5060元/吨，环比下跌1.56%。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO开工率：平均开工负荷87.85%，环比上涨3.61%。
• 外采装置：平均负荷99.05%，环比上涨9.78%。
• 理论利润：甲醇价格回落后，MTO理论利润上行近500元，支撑开工。
• 检修计划：南京诚志3月之后有检修计划，尚未明确。

后市展望

• 期货企稳：MA2105合约企稳，沿海与内地基差下行，价格支撑减弱。
• 港口去库：港口库存大幅下降，可流通货源减少，后半周价格反弹。
• 进口受限：国内进口利润缩减，进口量难有明显增长，一季度可售资源有限。
• 开工恢复：国内开工偏高，天然气制甲醇装置将在2月陆续重启。
• 市场走势：基本面无重大转折，预计维持区间震荡走势。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 邮箱：15291@guosen.com.cn
• 电话：021-55007766

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