20230604-国信期货-甲醇周报_库存累积被动放缓_甲醇减仓上行_19页_1mb

国信期货甲醇周报摘要（2023年6月）

行情回顾

• 主力合约MA2309周内上涨455元/吨，持仓增加至190万手，减仓12万手。
• 内地企业降价出货，沿海卸货放缓，港口基差回落至100元/吨左右。
• 内地降价幅度：内蒙(-70%)，山东(-32%)；外地区域如江苏、广东也有较大幅度下滑。

基本面分析

• 供应：全国甲醇整体装置开工率小幅上升至65.06%；西北地区装置检修较多。
• 需求：
  • MTO装置平均开工率提升，74.42%的负荷水平支撑利润修复；
  • 原料成本下降带来煤制甲醇行业利润回暖。
• 库存与进口：库存被动去化，但预计5月进口量将增至约140万吨，进口船货集中到港或将增加沿海库存。

后市展望

• 供应端：新增产能投放与检修装置的逐步恢复将导致供应面边际增加。
• 需求端：传统下游进入淡季，需求预期走弱。
• 价格支撑与压力：
  • 原料端煤炭价格继续下跌，成本支撑减弱。
  • 进口货源增加、库存累积构成压力。
• 综合判断：短期甲醇价格偏弱运行，预计继续下行压力较大，但关注装置检修恢复及进口节奏。

免责声明：本摘要内容根据报告节选整理，具体策略和观点请参考完整分析报告。投资有风险，入市需谨慎。