20211219-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_二氯甲烷_三氯化磷_环氧氯丙烷_TDI_顺酐等产品价格上涨_5页_518kb

2021年12月19日基础化工行业总结

核心内容

2021年12月19日，基础化工行业整体表现复杂，部分产品价格出现上涨，而核心原料油价下跌。行业重点推荐包括核心资产企业（如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）、钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

主要观点

1. 油价下跌，部分化工品价格上涨

• 油价下跌：OPEC+维持小幅增产，美国原油库存下降，但非OPEC国家产量和宏观经济风险对油价形成压制。
• 部分产品价格上涨：二氯甲烷、三氯化磷、环氧氯丙烷、TDI、顺酐等产品价格因成本支撑和供应紧张而上涨。

2. 石油化工重点推荐

• 推荐企业：荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化等布局C2/C3轻烃裂解和一体化建设的优秀民营炼化企业。
• 关注企业：宝丰能源，因其在新能源和化工领域具备发展潜力。

3. 天然气价格走势

• 天然气期货上涨：NBP、TTF上涨，AECO上涨，HH下跌。
• 现货价格：国内LNG主产地和消费地价格整体下行，接收站报价也有所下降，但价差有所收窄。

关键信息

原料端与制品端价格变动

• 原料端：C4部分产品价格下跌，磷化工部分产品价格上涨。
• 制品端：氯碱、农药、橡胶、塑料、氟化工、氨基酸部分产品价格下跌。

化工品价格涨跌幅

• 价格上涨：NPG+14%、二氯甲烷+14%、三氯化磷+13%、环氧氯丙烷+10%、TDI+9%、顺酐+9%等。
• 价格下跌：三聚氰胺-24%、二甲基环硅氧烷(DMC)-11%、噻虫嗪-9%、DOP-9%、软泡聚醚-9%、环氧丙烷-8%、硫酸铵-8%、丙烯酸丁酯-8%、促进剂CZ-7%、氨纶-7%等。

新能源上游化工品价格

• 光伏产业链：工业硅-4%、纯碱（轻质-4%、重质-7%）、醋酸乙烯-4%、EVA（光伏级）-8%。
• 锂电产业链：磷矿石(30%)持平、磷酸+4%、碳酸锂（工业级+4%、电池级+4%）、工业磷酸一铵(73%)+1%、六氟磷酸锂持平等。

重点产品分析

二氯甲烷

• 价格：华东地区上涨14.0%至6500元/吨。
• 原因：液氯价格上涨支撑成本，市场货源供应偏紧，厂家基本无库存。

三氯化磷

• 价格：江苏地区上涨12.5%至13500元/吨。
• 原因：黄磷价格支撑成本，下游需求良好，现货紧张，企业多执行合约订单。

环氧氯丙烷

• 价格：华东地区上涨9.6%至16000元/吨。
• 原因：液氯价格上涨推高成本，部分企业停车检修，装置负荷不足，导致供应收紧。

TDI

• 价格：华东地区上涨9.1%至15650元/吨。
• 原因：供方发货缓慢，部分工厂装置停车，市场货源紧张。

顺酐

• 价格：华东地区上涨8.6%至16500元/吨。
• 原因：下游需求尚可，供应紧张，主力工厂多执行合约订单。

风险提示

• 原料价格波动：可能影响产品成本和利润。
• 下游需求不及预期：可能导致产品价格下行压力。

行业评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 本报告由张汪强分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

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