20220207-中财期货-豆粕周报_南美大豆产量预期大幅下降_5页_704kb

南美大豆产量预期大幅下降总结

核心内容

近期，南美大豆产量预期大幅下降，引发全球大豆市场供给紧张，对美豆价格形成支撑。USDA发布的1月供需报告显示，美国大豆单产小幅上调，但收割面积减少，导致产量仅小幅增加。与此同时，巴西大豆产量被下调500万吨至1.39亿吨，下调幅度低于市场预期，显示出南美大豆减产的严峻形势。

主要观点

1. 南美大豆减产影响显著
   巴西大豆产量因干旱影响大幅下调，多家农业咨询机构如AgRural、AgResource和StoneX均下调了产量预期，表明巴西大豆产量受到不可逆的负面影响。

2. 全球供给紧张加剧
   巴西大豆减产将导致全球大豆供给减少，进而影响豆粕市场，推动豆粕价格上涨。

3. 美豆出口增加预期
   由于南美大豆减产，美国大豆出口预期增加，这将进一步支持美豆价格的上涨。

4. 美豆价格和豆粕价格有望上涨
   预计美豆和豆粕价格将在短期内保持强势，至少持续至2月低。

5. 市场操作建议
   根据当前市场形势，建议单边做多M05合约，以捕捉价格上涨带来的收益。

关键信息

• USDA 1月供需报告

  • 美国大豆单产上调至51.4蒲/英亩
  • 收割面积减少10万英亩
  • 产量小幅增加1000万蒲
  • 期末结转库存增加0.1亿蒲至3.5亿蒲

• 巴西大豆产量下调

  • AgRural将产量下调至1.285亿吨
  • AgResource下调至1.25亿吨
  • StoneX下调至1.265亿吨
  • 下调幅度明显低于市场预期，显示巴西大豆产量受干旱影响严重

• 巴西大豆收割进展

  • 截至1月29日，巴西大豆收割率为12.3%
  • 上周为5.5%，去年同期为2.1%
  • 收割进展缓慢，反映干旱对产量的持续影响

• 巴西大豆出口预期

  • Anec预计2月大豆出口量为992.4万吨，远超去年同期

• 国内豆粕供需情况

  • 国内豆粕需求保持稳定，提货量略有波动
  • 期末库存变化不大，显示市场供需基本平衡
  • 国内豆粕价格受成本端抬升影响，有上行趋势

关注点

1. 非洲猪瘟发展
   非洲猪瘟可能影响豆粕需求，进而对价格产生影响。

2. 疫情发展情况
   疫情可能影响豆粕的消费和运输，需密切关注。

3. 美国天气
   美国天气状况可能影响新作大豆产量，进而影响市场供需和价格走势。

操作建议

• 策略：单边做多M05合约
• 逻辑：南美大豆减产将导致全球供给紧张，美豆出口增加，支撑美豆和豆粕价格上涨
• 风险：美豆新作产量超预期，可能削弱上涨动力

市场回顾

• 市场数据显示，豆粕基差和价差在不同区域有所波动，反映市场供需变化
• 基差和价差的变化表明豆粕价格存在上涨趋势

基本面分析

• 全球大豆供给紧张
  南美大豆减产将导致全球供给减少，对美豆和豆粕价格形成支撑
• 国内豆粕市场
  国内豆粕需求保持稳定，但供给端因成本上升而受到压力，推动价格上涨
• 市场预期
  市场普遍预期美豆和豆粕价格将在短期内保持强势，直至2月低

资料来源

• USDA供需报告
• 农业咨询机构AgRural、AgResource、StoneX
• Conab和Anec发布的巴西大豆数据
• 中财期货投资咨询总部的市场分析

公司信息

• 中财期货有限公司

  • 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
  • 总机：021-68866666
  • 传真：021-68865555
  • 全国客服：4008880958
  • 网站：http://www.zcqh.com

• 分公司及营业部信息

  • 浙江分公司、江苏分公司、中原分公司、成都分公司、上海陆家嘴环路营业部、上海襄阳南路营业部、北京海淀营业部、深圳营业部、天津营业部、重庆营业部、沈阳营业部、武汉营业部、西安营业部、杭州营业部、扬州营业部、济南营业部、无锡营业部、郑州营业部、山西分公司、长沙营业部、南昌营业部、合肥营业部、唐山营业部、日照营业部、赤峰营业部、厦门营业部、常州营业部、南通营业部、宁波营业部

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货有限公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。