20171021-兴业证券-钢铁行业周报_库存再降40万吨_矿价趋弱支撑高水平盈利_19页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2017年10月21日钢铁行业的主要数据变化、市场动态及投资建议。重点分析了国内和国际钢材价格、库存情况、原材料价格及海运费用变动，并结合环保限产政策对行业供需格局的影响，提出了对钢铁行业股票的投资建议。

主要观点

1. 国内钢材市场价格波动

• 螺纹钢价格在本周震荡，周五收于3930元/吨，环比下跌1.5%。
• 热轧板卷价格周五上涨1.2%，线材、冷轧板和中板价格与上周持平。
• 螺纹钢总库存环比下降4.6%，热轧总库存下降3.6%，钢材全部库存下降3.8%。
• 库存持续下降表明供给端受到环保限产政策影响较大，需求端抑制有限。

2. 原材料价格及海运市场

• 铁矿石价格持续下行，进口矿价下跌，国产矿价稳定。
• 铁矿石海运费上涨，巴西图巴朗-北仑宝山涨至17.99美元/吨，西澳-北仑/宝山涨至8.61美元/吨。
• 焦炭市场下跌，焦煤价格稳定，废钢价格持平。

3. 环保限产对供需格局的影响

• 采暖季限产政策执行力度加大，预计影响全国日均钢铁产量12%以上。
• 需求端受抑制程度较小，预计对需求影响在5.5%以下。
• 北方钢铁产能收缩，南方钢材净流入地区钢企有望受益。

4. 国际钢材市场动态

• 美国钢材市场总体下降，热卷、冷卷、中厚板价格均有下跌。
• 欧洲钢材市场涨跌不一，热卷上涨，冷卷下跌。
• 韩国、日本、中东等地钢材价格波动较小，部分市场略有上涨。

5. 投资建议

• 维持行业“推荐”评级。
• 推荐关注：凌钢股份（临近限产区域但未限产）；*ST华菱（南方净流入地区）；八一钢铁（注入炼铁及相关能源资产，估值低）。

关键信息

1. 库存数据

• 螺纹钢库存：449.58万吨，环比下降4.57%。
• 热轧库存：205.32万吨，环比下降3.62%。
• 冷轧库存：115.04万吨，环比下降2.01%。
• 中板库存：104.57万吨，环比下降7.07%。
• 钢材全部库存：1004.08万吨，环比下降3.84%。

2. 原材料价格

• 铁精粉价格：迁安660元/吨（+1.5%），青岛港印度粉矿402元/吨（-3.1%）。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山17.99美元/吨（+2.6%），西澳-北仑/宝山8.61美元/吨（+6.4%）。
• 二级冶金焦价格：上海2140元/吨（-4.46%）。
• 主焦煤价格：邢台1365元/吨（0.00%）。

3. 市场动态

• 山东完成2017年化解钢铁过剩产能任务。
• 重庆钢铁资产拍卖流标，重整工作仍在进行中。
• 埃及与巴基斯坦撤销对中国钢材的反倾销调查，考虑公共利益。
• 中国以外地区过剩产能增加，可能影响全球钢铁业复苏。

4. 利润情况

• 钢厂盈利维持高位，成本端下滑显著。
• 铁矿石价格下跌和环保限产对盈利形成支撑。

风险提示

• 钢价持续下行。
• 环保限产不达预期。
• 下游需求低迷。

图表与数据来源

• 图1至图28：包含钢材库存、价格、毛利、汇率、铁矿石价格等关键数据图表。
• 表1至表6：涵盖主要钢材品种价格、国际钢材价格、原材料价格等数据。
• 数据来源：Wind、Mysteel、兴业证券研究所。