20210703-中泰证券-钢铁行业周报_吨钢亏损意味着供大于求_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

2021年7月3日发布的钢铁行业周报指出，当前钢铁行业面临需求放缓与供给端压力增加的双重挑战，市场整体表现中性，建议投资者关注成长型新材料类行业。

主要观点

• 投资策略：吨钢盈利在5月上旬见顶后大幅收缩，螺纹钢已处于亏损状态。尽管钢企在二季度盈利较高，但随着需求放缓，市场需通过亏损调节产量。虽然钢企能承受一定时间的亏损，但近期检修增加，表明市场自发减产意愿增强。同时，行政压缩产量的政策声音再起，可能对冲需求下滑，但其持续性有限。
• 市场回顾：本周申万钢铁板块下跌3.10%，跑赢沪深300指数25.16个百分点。螺纹钢主力合约上涨1.14%，热轧卷板上涨2.46%，铁矿石微跌0.21%。
• 基本面跟踪：
  • 成交量小幅回落，五大品种社会库存继续累积。
  • 高炉开工率和产能利用率大幅下降，反映限产政策的影响。
  • 钢价整体企稳，但因需求季节性转弱，未来可能震荡趋弱。
  • 矿价高位震荡，铁矿石需求减弱，钢厂进口矿库存天数增加。
  • 各主流钢种盈利继续下滑，部分品种毛利率已转负。
• 重要事件：
  • 6月钢铁流通业PMI指数为44.8%，环比下降2.2个百分点，显示淡季特征。
  • 1-5月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额大幅增长。
  • 多家钢铁公司发布半年度业绩预告，显示盈利增长。
  • 永兴材料获得财政补助，增强其盈利能力。

关键信息

行业数据概览

• 行业总市值：908,898百万元
• 行业流通市值：769,155百万元
• 上市公司数：33家

重点公司表现

市场表现

• 上证综合指数：下跌2.46%
• 沪深300指数：下跌3.03%
• 申万钢铁板块：下跌3.10%

产品价格变化

• 螺纹钢：5124元/吨，周环比上涨1.14%
• 热轧卷板：5418元/吨，周环比上涨2.46%
• 铁矿石：1182.5元/吨，周环比下跌0.21%

供应与库存情况

• 全国钢厂高炉开工率：41.99%，环比下降18.92PCT
• 唐山钢厂高炉开工率：3.97%，环比下降46.03PCT
• 全国钢厂高炉产能利用率：55.53%，环比下降23.61PCT
• 唐山钢厂高炉产能利用率：44.15%，环比下降17.48PCT
• 102家电弧炉开工率：71.74%，环比下降2.59PCT
• 102家电弧炉产能利用率：67.99%，环比下降3.84PCT
• 五大品种社会库存：1478.9万吨，环比增加34.8万吨
• 五大品种厂库：673.58万吨，环比增加8.92万吨

盈利情况

• 热轧卷板（3mm）毛利降36元/吨，毛利率降至2.68%
• 冷轧板(1.0mm)毛利降78元/吨，毛利率降至-3.99%
• 螺纹钢(20mm)毛利降32元/吨，毛利率降至-6.90%
• 中厚板(20mm)毛利降61元/吨，毛利率降至-5.32%

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济大幅下滑，可能导致需求承压。
• 供给端风险：供给端压力持续增加，可能影响行业盈利。

投资建议

• 建议从成长型新材料类行业中寻找机会。
• 关注甬金股份、抚顺特钢、永兴材料、久立特材等个股。