有色金属行业：宜春云母22矿资源全梳理-20210913-国金证券-18页_1mb

宜春云母矿资源与有色金属行业研究报告总结

核心内容

江西宜春被誉为“亚洲锂都”，是全球最大的多金属伴生锂云母矿所在地，拥有丰富的锂云母资源。宜春市及其下属地区探明可利用氧化锂储量逾258万吨，折碳酸锂当量约636万吨，约占全国锂云母储量的40%。可生产出氧化锂品位在4%左右的锂云母精矿约6250万吨，且由于早期勘探不完全，实际储量可能更高。

主要观点

• 宜春锂云母资源主要分为两类：露天含锂矿石和地下含锂瓷石矿。露天矿石风化度高、云母片大，易于选别，已实现工业化生产；地下矿石埋藏深度大、云母片细、难选别，目前仅用于玻陶行业，未能充分利用。
• 宜春钽铌矿是亚洲最大的含锂矿山，探明可开采氧化锂储量为110万吨，是宜春锂云母资源的重要组成部分。
• 宜春矿业作为政府主导的国资公司，已整合控制了全市范围内的锂矿资源，包括袁州区、宜丰县、奉新县和高安市的18个锂矿山。
• 随着云母提锂技术的成熟、成本下降及废渣处理问题的解决，云母提锂将成为国内锂资源的重要补充，预计产能上限可达10-15万吨级别。
• 永兴材料作为云母提锂龙头，技术优势明显，是重点推荐的投资标的；江特电机作为汽车组覆盖企业，亦值得关注。

关键信息

宜春市云母矿分布

• 宜丰县：共10个矿区，包括化山瓷石矿、白水洞高岭土矿、狮子岭锂瓷石矿、大港瓷土矿、第一瓷矿、同安瓷矿、党田瓷矿、鹅颈瓷矿、东槽瓷土矿、东槽鼎兴瓷土矿。
• 奉新县：共6个矿区，包括塘下含锂瓷石矿、郭家含锂瓷石矿、富华瓷石矿、联盟陶瓷土矿、金港钾长石矿、金峰硅矿厂。
• 高安市：共4个矿区，包括伍桥瓷石矿、联合丁家瓷石矿、华峰瓷石矿、高华瓷石矿。
• 袁州区：共2个矿区，包括宜春钽铌矿、新坊钽铌矿。

重点矿山及权益情况

技术与生产

• 永兴材料采用复合盐低温焙烧技术和固氟技术，提升锂的浸出率并降低生产成本。
• 江特电机采用硫酸钠钾混合盐焙烧工艺，实现规模化生产。
• 南氏锂电采用锂云母高效分选—复合盐焙烧—选择性浸出—深度净化—一步法制备电池级碳酸锂的工艺，实现资源循环利用，降低生产成本。

投资建议

• 永兴材料：作为云母提锂龙头，技术优势明显，是重点推荐标的。
• 江特电机：在汽车组覆盖范围内，值得关注。

风险提示

• 碳酸锂价格不及预期，可能受需求端和供给端变化影响。
• 云母提锂企业扩产进度不及预期，可能由于技术、资源匹配、财务等问题影响产能释放。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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