20251223-申港证券-电力设备行业研究周报_宜春清理存量矿权_锂资源_供给侧改革_启幕_8页_818kb

宜春清理存量矿权锂资源“供给侧改革”总结

核心内容

宜春市近期启动了对27个采矿权的注销公示，主要涉及陶瓷土矿、石灰岩矿及其他矿种。此次清理是监管趋严与产业升级的信号，旨在推动锂资源行业向“安全、绿色、可持续”方向发展。尽管短期内对碳酸锂供应影响有限，但中长期将提升锂矿资源的价值中枢。

主要观点

• 监管趋严与产业升级：宜春市自然资源局依据相关法律法规，对过期采矿权进行清理，释放出行业规范化的信号。
• 资源属性特殊：宜春地区的陶瓷土矿常伴生锂资源（锂云母），是锂电产业的重要原料来源，因此矿权变动将影响锂资源的供应预期。
• 存量矿权风险重估：持证在产矿山，尤其是以陶瓷土名义存在的锂矿，将面临更严格的合规审查，部分矿权可能因手续问题而中断生产。
• 增量项目审批趋严：新矿山的投产进度可能因环保、权证变更等因素而延后。
• 成本曲线抬升：规范化开发将增加环保投入与技术改造成本，推高锂云母碳酸锂的生产成本。
• 优胜劣汰加速：不合规项目或被淘汰，具备合规优势的头部企业市占率有望提升。
• 价格支撑强化：资源稀缺性预期增强，锂价底部中枢上移。
• 行业高质量发展阶段：合规化与供需平衡将共同推动锂价中枢与资源资产价值重估，具备合规和成本优势的企业有望受益。

关键信息

采矿权注销情况

• 共有27宗采矿许可证拟注销。
• 17宗为陶瓷土矿，7宗为石灰岩矿，其余为高岭土、石英岩等。
• 所有采矿许可证均已到期，短期内对碳酸锂供应影响有限。

行情回顾

• 电力设备行业：本周下跌3.12%，在申万31个一级行业中排名垫底。
• 主要指数表现：上证指数微涨0.0%，沪深300下跌0.3%，深证成指下跌0.9%，创业板指下跌2.3%。
• 子板块表现：电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、风电设备、电池和电网设备均下跌，跌幅在-2.6%至-3.9%之间。
• 涨幅前五：华菱线缆、航天机电、东方日升、钧达股份、赛伍技术。
• 跌幅前五：恩捷股份、迈为股份、中利集团、微导纳米、爱科赛博。

投资建议

• 关注拥有完善采矿权证、环保达标的锂矿企业。
• 关注“资源+冶炼”全链路布局的企业，如永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业。

风险提示

• 电动汽车销量不及预期：可能影响锂需求增长。
• 海外贸易摩擦加剧：可能对锂资源出口及价格造成压力。

行业评级

• 行业评级体系：增持、中性、减持。
  • 增持：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：报告日后6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 公司评级体系：买入、增持、中性、减持。
  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

基准指数说明

• A股市场基准：沪深300指数。
• 香港市场基准：恒生指数。
• 美国市场基准：标普500指数或纳斯达克指数。

附注

• 本报告内容为申港证券研究所独立研究成果。
• 投资者应审慎决策，自主承担投资风险。
• 本报告仅供专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。