20220505-东北证券-开立医疗-300633.SZ-内镜产品增长迅速_超声领域新品频出_4页_629kb

开立医疗（300633）公司点评报告总结

核心内容

开立医疗（股票代码：300633）是一家专注于医疗器械领域的公司，其核心业务包括内窥镜产品和超声产品。2022年5月5日发布的证券研究报告对其内镜产品增长迅速、超声领域新品频出的表现给予积极评价，并维持“增持”的投资评级。

主要观点

• 业绩表现良好：2021年公司实现营收14.45亿元，同比增长24.20%；归母净利润2.47亿元，同比增长634.43%。2022年第一季度实现营收3.71亿元，同比增长31.53%；归母净利润5107.69万元，同比增长41.36%。
• 内窥镜业务增长显著：2021年内窥镜及镜下治疗器具实现营收4.28亿元，同比增长39.03%。公司持续加大研发投入，2021年研发费用达2.63亿元，同比增长10.80%，并拥有617项授权专利，同比增长20.74%。
• 超声业务新品不断推出：公司基于S60高端超声平台推出多款中高端产品，如妇产专科P60，同时在海外市场积极拓展，进入壁垒较高的欧美市场。
• 产品布局日趋完善：公司已获得光学放大内镜、刚度可调内镜、细镜等产品的国内注册证，预计下半年将推出凸阵超声内镜和新一代腔镜系统，进一步增强市场竞争力。
• 盈利预测乐观：预计公司2022-2024年收入分别为17.88亿元、22.03亿元、27.63亿元，归母净利润分别为2.93亿元、3.74亿元、4.66亿元，每股收益分别为0.68元、0.87元、1.08元。

关键信息

财务摘要

股票数据

• 收盘价：25.47元
• 12个月股价区间：23.98~40.50元
• 总市值：10,946.29百万元
• 总股本：430百万股
• 日均成交量：4百万股

财务与估值指标

风险提示

• 研发产品不及预期
• 疫情反复风险

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

研究团队简介

• 刘宇腾：中国人民大学经济学硕士，曾任职于华创证券研究所，2021年加入东北证券研究所。

总结

开立医疗在内窥镜和超声产品领域均表现出强劲的增长势头。内窥镜产品线受益于技术进步和市场需求，实现显著增长；超声产品则通过高端平台和AI技术的应用，进一步拓展市场。公司研发投入持续增加，专利数量增长，为未来产品创新提供有力支持。尽管2022年公司业绩因疫情有所下调，但其整体发展趋势仍被看好，投资评级为“增持”。