20220327-国金证券-交通运输产业行业研究_新航季开启_关注化工物流板块_14页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的交通运输行业周报，对交通运输行业进行了整体分析与展望，重点分析了航运、航空、铁路、公路及快递物流板块的市场表现和基本面变化，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 交运指数：本周（03/21-03/25）下跌3.71%，跑输沪深300指数1.57%。
• 子板块表现：公交板块涨幅最大（4.42%），快递板块跌幅最大（-8.29%）。
• 投资评级：交通运输产业行业研究评级为“买入”，建议积极配置。

2. 快递物流板块

• 行业影响：全国多地疫情反复，导致部分中转中心、网点关停，快递业务阶段性中断，预计业务量有所下滑。
• 行业数据：1-2月行业合并业务量同比增速19.62%，韵达、圆通、申通业务量分别同比增长30.71%、27.77%、38.96%。
• 头部企业表现：圆通发布1-2月经营数据，快递业务完成量22.97亿票，同比增长27.81%；营业收入76.24亿元，同比增长39.28%；归母净利润5.45亿元，同比增长186.36%。
• 顺丰表现：经营策略调整，关注有质量的增长；嘉里物流并表推动国际业务发展，拟回购股份用于员工持股计划或股权激励，回购资金总额不低于10亿元。

3. 航空机场板块

• 安全检查：东航MU5735事故后，民航局立即开展为期两周的安全检查，确保航空运行安全。
• 新航季启动：2022年夏秋航季将于3月27日起执行，国内航司周航班量同比上涨7%，较疫情前增长16%。
• 行业恢复：随着新冠药物研发成功和疫苗加强针推广，航空机场经营情况有望改善。
• 重点推荐：中国国航、上海机场。

4. 航运港口板块

• 集运指数：CCFI为3274.90点，环比下跌0.79%，同比上涨71.6%；SCFI为4434.07点，环比下跌2.3%，同比上涨71.6%。
• 油运指数：BDTI为1112.00点，环比下跌1.3%，同比上涨48.7%；BCTI为933.00点，环比下跌6.1%，同比上涨38.4%。
• 干散货指数：BDI为2544.00点，环比下跌2.3%，同比上涨17.1%。
• 港口数据：2月沿海主要港口货物吞吐量同比上涨2.70%，外贸货物吞吐量同比下跌5.70%；八大枢纽港口集装箱吞吐量同比减少8.9%。

关键信息

5. 铁路与公路板块

• 铁路数据：2月铁路客运量同比上涨33.07%，旅客周转量同比上涨46.01%；货运量同比下跌1.47%，货物周转量同比增长0.85%。
• 公路数据：2月公路货运量同比上涨21.11%，货物周转量同比上涨21.46%；公路客运量同比下降15.47%，旅客周转量同比下降11.42%。

6. 风险提示

• 油价大幅上涨：运输类企业燃油成本占比较高，油价上涨将对业绩产生较大影响。
• 人民币汇率贬值：航空公司有较多美元敞口，人民币贬值将导致汇兑损失增加。
• 价格战超预期：快递企业若展开激烈价格战，将对业绩造成压力。

重点推荐

• 快递物流：圆通、韵达、申通等头部企业表现良好，业务量和收入增长显著。
• 航空机场：建议积极配置，重点推荐中国国航、上海机场。
• 化工物流：密尔克卫表现突出，业绩增长确定性强，关注其未来表现。

投资评级说明

行业投资评级说明

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