20210921-国金证券-交通运输产业行业研究_8月快递价格环比提升_安能物流通过聆讯_14页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年9月交通运输行业整体及子板块的市场表现与基本面状况，指出行业整体呈现分化趋势，并对重点企业及市场风险进行了提示。

行业整体表现：本周（9/13-9/17）交通运输板块下跌2.64%，跑赢沪深300指数0.50%，排名11/29。交运子板块中，快递板块涨幅最大（1.85%），航空板块跌幅最大（-7.17%）。
快递行业：8月快递业务量同比增长24.30%，快递业务收入同比增长15.50%，单票收入环比提升0.9%。随着政策监管加强，价格战趋缓，行业盈利有望改善。重点推荐中通快递、韵达股份、圆通速递。
物流行业：安能物流通过港交所聆讯，2020年营收70.82亿元，经调整净利润6.54亿元，市场份额达17.3%，位居全国第一。
航空行业：多家航司Q2实现由亏转盈，需求稳定后业绩弹性有望释放。8月民航旅客周转量同比下降48.20%，但航空煤油出厂价（含税）为4,477元/吨，显示成本控制有所改善。
航运行业：9月1日至9月10日，八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比增长5.7%，运价持续上涨。BDI指数环比上涨10.6%，显示干散货市场活跃。美东航线运价指数上涨2.96%，美西航线运价指数下跌1.90%。
港口与公路：8月沿海主要港口货物吞吐量同比增长3.02%，外贸货物吞吐量同比增长1.97%。公路货运量同比增长5.8%，货物周转量同比增长7.3%。

交运指数下跌2.64%，沪深300指数下跌3.14%，跑赢大盘0.50%。
快递板块涨幅最大（1.85%），航空板块跌幅最大（-7.17%）。
交运板块涨幅前五公司：中远海特（19.0%）、安通控股（14.6%）、长航凤凰（11.4%）、招商轮船（5.8%）、山西路桥（5.2%）。
交运板块跌幅前五公司：*ST 德新 (-14.8%)、青岛中程 (-12.7%)、*ST 海航 (-12.1%)、华贸物流 (-10.0%)、珠海港 (-9.1%)。

ASK与RPK：国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别下降65.15%、61.09%、62.12%、18.76%、41.38%。
客座率：国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别下降27.00pct、25.66pct、29.50pct、15.28pct、21.41pct。
主要机场数据：
- 上海机场：旅客吞吐量同比下降80.69%，飞机起降架次同比下降54.55%。
- 北京首都机场：旅客吞吐量同比下降83.30%，飞机起降架次同比下降64.83%。
- 白云机场：旅客吞吐量同比下降65.07%，飞机起降架次同比下降42.12%。
- 深圳机场：旅客吞吐量同比下降52.82%，飞机起降架次同比下降27.53%。
- 厦门空港：旅客吞吐量同比下降78.50%，飞机起降架次同比下降63.56%。
- 美兰机场：旅客吞吐量同比下降66.90%，飞机起降架次同比下降48.98%。

行业数据：8月快递业务量89.92亿件，同比增长24.30%；业务收入840.10亿元，同比增长15.50%。
主要企业数据：
- 顺丰：业务收入138.71亿元，同比增长24.3%；业务量8.68亿票，同比增长33.1%；单票收入15.98元，同比下降6.6%。
- 韵达：业务收入31.28亿元，同比增长15.3%；业务量15.25亿票，同比增长19.0%；单票收入2.05元，同比下降3.3%。
- 圆通：业务收入29.36亿元，同比增长28.6%；业务量13.80亿票，同比增长27.3%；单票收入2.13元，同比增长0.9%。
- 申通：业务收入17.63亿元，同比增长6.1%；业务量8.93亿票，同比增长13.3%；单票收入1.97元，同比下降6.6%。
市场集中度：CR8为80.8，较1-7月一致。