20210801-国金证券-交通运输产业行业研究_加快完善乡村快递体系_抖音推广电子面单_14页_1mb

资源与环境研究中心：交通运输产业行业研究（买入，维持评级）

核心内容概述

本报告对交通运输产业进行周度回顾与行业基本面分析，重点涵盖航运、航空、铁路、公路及快递物流等子板块，并对相关投资评级与风险提示进行说明。整体来看，交通运输行业在本周表现疲软，但部分子板块展现出较强的增长潜力和政策支持。

主要观点

1. 板块整体表现

• 本周（7/26-7/30）交通运输指数下跌6.10%，沪深300指数下跌5.46%，行业表现弱于大盘。
• 交运子板块中，港口板块跌幅最小（-3.98%），机场板块跌幅最大（-9.91%）。
• 交运板块整体排名为22/29，市场情绪偏弱。

2. 行业基本面状况

2.1 航运与港口

• 集装箱运输：中国出口集装箱运价指数（CCFI）为2,930.03点，环比上涨2.7%，同比大幅增长238.5%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）为4,196.24点，环比上涨2.3%。
• 国际航线：美东航线CCFI指数环比微涨0.67%，美西航线环比大涨7.11%，欧洲航线环比上涨3.21%，地中海航线环比上涨5.77%，均呈现强劲增长。
• 内贸航线：内贸集装箱运价指数（PDCI）环比下跌1.22%，但同比仍上涨38.93%。
• 干散货运输：BDI指数环比上涨2.9%，同比上涨144.2%；BPI、BCI、BSI等船型指数均呈现大幅上涨。
• 油运：BDTI指数环比上涨1.9%，同比上涨19.6%；BCTI指数环比上涨6.8%，同比上涨36.7%。

2.2 航空与机场

• 航空出行：受局部疫情及恶劣天气影响，暑运阶段性受阻，但随着疫苗接种普及，航空需求有望逐步恢复。
• 航空经营数据：6月ASK同比2019年分别下降44.35%（国航）、36.47%（南航）、32.72%（东航），RPK同比分别下降50.55%、42.15%、40.15%。
• 客座率：民航正班客座率6月为74.7%，同比提升6.1%。
• 机场数据：主要机场旅客吞吐量及飞机起降架次同比均出现显著下降，其中北京首都机场下降幅度最大（-59.33%）。

3.3 铁路与公路

• 铁路：6月铁路客运量同比增长48.33%，货运量同比增长0.21%，整体恢复态势良好。
• 公路：6月公路货运量同比增长12.80%，但客运量同比下降24.10%，显示行业受疫情影响明显。

3.4 快递物流

• 行业增长：6月快递业务量达97.4亿件，同比增长30.4%；快递业务收入达916.30亿元，同比增长15.0%。
• 价格趋势：快递单价同比下降11.8%，行业集中度CR8为80.8，表明市场集中度较高。
• 政策支持：浙江出台快递业促进条例，限制低价竞争；宁波邮政管理局采取措施缓解本地竞争，市场监管总局拟对价格行为进行规范。
• 企业表现：顺丰、韵达、圆通、申通等主要快递企业业务量及收入均实现增长，其中韵达股份市场份额最高（16.86%）。

关键信息总结

• 行业趋势：交通运输行业整体承压，但部分子板块（如航运、快递）表现优于大盘，政策支持为行业带来积极影响。
• 政策动向：
  • 浙江省出台快递业促进条例，限制低价竞争。
  • 国家七部门联合发布快递员权益保障意见。
  • 抖音将全面推广电子面单，提升物流效率。
• 投资建议：
  • 重点推荐：快递龙头企业顺丰控股、韵达股份；航空公司春秋航空、吉祥航空。
• 风险提示：
  • 油价大幅上涨风险；
  • 人民币汇率贬值风险；
  • 航企大规模运力扩张风险；
  • 快递行业价格战超预期风险。

行业数据亮点

• 快递业务量：2021年6月达97.4亿件，同比增长30.4%。
• 航运运价：CCFI、SCFI、BDI等主要运价指数均呈现大幅上涨。
• 航空复苏预期：随着疫情控制和疫苗接种，航空出行需求将逐步恢复。
• 铁路恢复明显：铁路客运量和货运量均实现较大幅度增长。
• 公路表现分化：货运量增长显著，但客运量受疫情影响较大。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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