20210822-国金证券-交通运输产业行业周报_7月韵达ASP同比增长_关注航空需求恢复_14页_1mb

资源与环境研究中心 交通运输行业周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了2021年8月16日至8月20日期间交通运输行业的市场表现及基本面状况，对航运、航空、铁路、公路及快递物流板块进行了详细跟踪，并对行业未来走势提出投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 交运指数：本周下跌0.85%，跑赢沪深300指数（-3.57%）2.72个百分点，排名第10/29。
• 子板块表现：
  • 航空板块：涨幅最大，达3.50%。
  • 航运板块：跌幅最大，达-6.19%。

2. 快递行业

• 7月业务量：同比增长28.80%，增速环比略有下降。
• 7月单票价格：9.26元，环比下降1.57%，价格保持平稳。
• 企业表现：
  • 韵达：单票价格同比增长1.49%，环比增长0.99%。
  • 中通：Q2收入73.25亿元，同比增长14.4%，净利润12.72亿元，同比下降12.5%。
• 行业集中度：CR8为80.8，较1-6月一致。
• 投资建议：重点推荐顺丰控股、中通快递、韵达股份，因政策监管趋严、价格战趋缓，盈利有望改善。

3. 航空行业

• 吉祥航空：2021年上半年盈利1.02亿元，Q2由亏转盈，盈利3.81亿元，拟增发35亿元用于飞机引进及偿还贷款。
• 疫情影响：国内局部疫情对暑运造成一定影响，但随着疫苗接种普及，疫情逐渐控制，航班量企稳，航空出行需求有望恢复。
• 投资建议：重点推荐春秋航空、吉祥航空。

4. 航运行业

• 出口集运：CCFI指数为3,047.32点，环比上涨2.3%，同比上涨236.6%；SCFI指数为4,340.18点，环比上涨1.4%，同比上涨243.6%。
• 内贸集运：PDCI指数为1,448.00点，环比上涨2.70%，同比上涨30.22%。
• 干散货：BDI指数为4,092.00点，环比上涨14.8%，同比上涨169.6%。
• 油运：BDTI指数为610.00点，环比下降0.5%，同比上涨25.0%；BCTI指数为489.00点，环比下降6.9%，同比上涨17.8%。
• 行业基本面：中远海控发布中报业绩预告，上半年盈利370.93亿元，三季度有望延续高盈利。

5. 铁路与公路行业

• 铁路：
  • 客运量同比增长48.76%，旅客周转量同比增长70.92%。
  • 货运量同比下降7.18%，货物周转量同比下降6.51%。
• 公路：
  • 货运量同比增长10.10%，货物周转量同比增长8.40%。
  • 客运量同比下降27.80%，旅客周转量同比下降18.90%。

关键信息

快递行业数据

• 全国快递业务量：7月为89.3亿件，同比增长28.80%。
• 全国快递业务收入：7月为827.2亿元，同比增长14.40%。
• 主要企业市场份额：
  • 顺丰：9.53%
  • 韵达：17.38%
  • 圆通：15.64%
  • 申通：10.00%

航空行业数据

• 民航旅客周转量：7月为735.06亿人公里，同比上升32.10%。
• 民航正班客座率：2021年上半年为74.7%，同比增长6.1%。
• 航空煤油价格：8月为4,618元/吨，环比上升3.5%。

风险提示

• 油价大幅上涨风险：运输类企业燃油成本占比高，油价上涨将显著影响盈利。
• 人民币汇率贬值风险：航空公司有较大美元敞口，汇率波动可能增加汇兑损失。
• 航企大规模运力扩张风险：运力增长可能导致供需失衡。
• 价格战超预期风险：快递企业若展开激烈价格战，将对业绩造成压力。

投资评级说明

行业投资评级

投资建议

• 重点推荐：快递龙头企业（顺丰控股、中通快递、韵达股份）及航空企业（春秋航空、吉祥航空）。
• 关注点：航空需求恢复、快递价格战趋缓、航运市场景气度提升。

附录

• 报告来源：国金证券股份有限公司
• 分析师：郑树明（SAC执业编号：S1130521040001）
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