20140821-申万宏源研究_香港_-未来三个月推荐股票列表（2014年8月）_交易性投资组合推荐_23页_1mb

报告摘要

申银万国海外中资股交易性投资组合推荐总结（2014年8月）

核心内容

本报告是申银万国证券（SWS Research）于2014年8月发布的交易性投资组合推荐，旨在为投资者提供海外中资股的投资建议。报告内容涵盖推荐股票列表、组合表现、市场分析及投资理由等。

主要观点

申银万国在2014年8月4日至20日期间，推荐的交易性投资组合平均涨幅为 2.12%，跑赢MXICN指数 0.35%。
从2014年7月16日第一期推荐发布至今，该组合累计涨幅为 6.59%，相对MXICN指数跑赢 0.76%。
本期推荐买入15家公司，调出1家（中国石油化工股份，386:HK）。
交易性卖出表中无推荐标的。

推荐买入的公司

代码	公司名称	GICS II	市值（百万美元）	13PE	14PE	15PE	14PB	EPS 13-15 CAGR	价格（港元/美元）	目标价（港元/美元）	潜力
2238	广州汽车集团-H	汽车与零部件	8,251	14.70	10.00	8.50	1.00	31.20%	8.71	10.62	21.93%
1288	农业银行-H	银行	134,919	5.60	5.00	4.40	0.90	12.62%	3.72	3.89	4.57%
1186	中国铁建-H	资本商品	10,798	7.09	6.20	6.07	0.52	8.01%	7.89	8.30	5.20%
182	中国风电	资本商品	750	41.50	9.40	7.20	1.10	140.86%	0.67	1.01	50.75%
DL	正保远程教育-ADR	消费服务	603	44.60	33.70	24.30	6.80	38.28%	16.76	25.50	52.15%
857	中国石油股份-H	能源	240,919	8.90	8.10	7.40	1.00	9.71%	10.76	12.00	11.52%
347	鞍钢股份-H	材料	4,428	39.60	24.20	15.00	0.70	63.86%	5.88	6.00	2.04%
358	江西铜业股份-H	材料	7,233	7.36	10.79	15.23	0.75	-30.47%	14.38	15.50	7.8%
1813	世贸房地产	房地产	2,239	3.90	3.30	2.70	0.50	5.00%	5.82	6.50	11.68%
813	世茂房地产-H	房地产	7,688	5.50	4.30	3.40	0.80	31.66%	17.18	21.82	27.01%
1918	融创中国-H	房地产	2,752	3.10	2.00	1.50	0.60	42.79%	6.40	7.20	12.50%
371	北控水务集团-H	公用事业	5,900	36.10	25.40	17.40	2.50	52.73%	5.33	7.32	37.34%
1363	CT环保集团-H	公用事业	1,133	23.80	23.40	17.20	4.70	31.05%	6.21	7.30	17.55%

关键信息

中国远洋（1919:HK） 被调入买入列表，因中国出口复苏将带动公司盈利改善。
大全新能源（DQ:US） 被调入买入列表，受益于中国政府暂停太阳能级多晶硅加工贸易进口业务及提高国内太阳能装机目标。
中国石油化工股份（386:HK） 被调出买入列表，因缺乏短期催化剂。
投资组合整体表现优于MXICN指数，显示推荐策略的有效性。
每只股票的累计回报率从其加入买入列表起计算，而组合回报率是各期回报率的复合计算结果。
报告强调了各公司的基本面、政策利好及行业前景，同时指出潜在风险。

投资策略

买入策略：基于行业增长潜力、政策支持及公司财务表现，推荐15家公司。
卖出策略：本期未推荐卖出标的。
差异化观点：部分公司因业务结构、政策预期、市场定位等因素与市场共识不同，例如：
- 农业银行（1288:HK）：预计受益于政策支持和资本补充。
- 中国风电（182:HK）：良好的商业模式和政策支持。
- CT环保集团（1363:HK）：受益于工业废水处理和污泥处理行业的增长。
- 中国石油股份（857:HK）：受益于国企改革和天然气定价改革。

风险提示

经济放缓：可能影响整体市场表现。
流动性问题：部分公司面临资金压力。
项目延迟：如CT环保集团可能因项目进度延迟影响业绩。
政策不确定性：如房地产政策放松程度可能影响市场表现。

总结

本报告提供了详细的海外中资股交易性投资组合推荐，涵盖了多个行业，包括银行、房地产、能源、材料、公用事业等。通过对各公司的财务数据、市场表现及行业前景的分析，申银万国证券推荐买入15家公司，调出1家，整体组合表现优于市场基准。报告强调了政策支持、行业增长及公司基本面作为主要投资理由，并指出潜在风险如经济放缓、流动性问题及项目延迟等。

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