20160724-招商证券-军工行业信息周报_意见_印发_军民融合迈向深水区_16页_2mb

报告摘要

军工行业周报总结

核心内容

本报告发布于2016年7月24日，主要回顾了军工行业在当周的表现，分析了行业动态、重要公告及投资机会，并维持对军工行业的“推荐”投资评级。报告指出，军工行业在当前复杂的地缘政治背景下，具备长期增长潜力，特别是在新材料、海洋防务、信息化建设等领域。

主要观点

行业表现：
本周申万国防军工指数下跌1.69%，跑输沪深300指数0.13个百分点。在28个申万一级子行业中，国防军工板块排名倒数第8，2016年涨幅排名第10。
在军工二级子行业中，地面兵装涨幅最大（2.86%），而航空装备和船舶制造则表现最差（-11.61%和-24.31%）。
行业估值：
2016年7月22日，国防军工行业平均PE为118倍，较前一周有所回调。
投资建议：
推荐关注航天机电、中航机电、中航飞机、四创电子、航天工程、海兰信、中直股份、航天科技、中航动力等公司，认为这些公司在军民融合、国防建设等政策推动下具备长期投资价值。

关键信息

一、本周行业新闻

南海局势紧张：
- 中国空军轰-6K战略轰炸机巡航黄岩岛，表明其远程覆盖能力提升。
- 中国海军在南海进行为期三天的军事行动，范围覆盖多个岛礁。
- 菲律宾总统杜特尔特表示将坚决维护仲裁结果，不与中国协商。
- 美国国务院否认参与南海仲裁，并表示将继续在南海自由航行。
萨德部署加快：
- 韩国取消中韩首脑会谈，加快萨德部署，并增加反导导弹数量。
- 美国海军作战部长理查森在访华期间表示，美国海军将继续在南海巡航。
中韩关系恶化：
- 朴槿惠称中韩关系恶化已无法逆转，且中国在南海的军事活动被解读为对韩国部署萨德的回应。
周边安全局势紧张：
- 朝鲜发射三枚弹道导弹，被认为是针对萨德系统的回应。
- 印度在中印边界部署近100辆坦克，显示出对区域安全的重视。
国内军工进展：
- 国产水陆两栖飞机AG600下线，可抵达南海任何海域。
- 中国核建与中广核合作推进高温气冷堆产业化。
- 中国卫星导航与位置服务产业产值达1735亿元，北斗应用占比提高。
其他军工进展：
- 中船重工“海翼1号”无人艇通过验收，具备复杂海情下的自主巡逻功能。
- 航天科技八院149厂突破运载火箭舱段柔性对接装配技术。

二、本周重要公告

航天机电：非公开发行股票完成，股价上涨2.56%。
宝胜股份：预计2016年上半年净利润增长70%-90%，股价上涨4.81%。
振芯科技：控股股东部分股份解除质押，股价下跌1.63%。
中航机电：2016年半年度业绩预盈，股价下跌1.54%。
航天通信：挂牌转让所持子公司股权，股价下跌0.97%。
航天电子：标的资产交割完成，股价下跌0.06%。
海特高新：与国开基金合作，对子公司增资，股价下跌1.34%。
四创电子：董事辞职，股价下跌1.21%。
中直股份：股价下跌0.68%，但公司业务涉及航空装备，未来发展值得期待。

三、股票池列表

推荐关注的公司：
- 航天机电（强烈推荐-A）
- 中航机电（强烈推荐-A）
- 中航飞机（强烈推荐-A）
- 四创电子（强烈推荐-A）
- 航天工程（强烈推荐-A）
- 海兰信（强烈推荐-A）
- 中直股份（强烈推荐-A）
- 航天科技（强烈推荐-A）
- 中航动力（强烈推荐-A）
其他公司表现：
- 航天发展、中航光电、中航重机等公司股价下跌，但部分公司如北斗星通、华讯方舟等表现相对稳定。

结论

在复杂的地缘政治环境下，军工行业受到多方面影响，但国家政策推动下的军民融合为行业带来新的投资机遇。尽管短期内受南海局势影响，军工板块整体表现承压，但长期来看，行业具备较强的发展潜力，特别是在新材料、海洋防务和信息化建设等领域。报告维持对军工行业的“推荐”投资评级，认为应重点关注具备技术优势和政策支持的军工企业。

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