20210510-华龙期货-PVC周报_成本端利好_技术面突破压力创新高__10页_4mb

投资指南总结

核心内容

本报告发布于2021年5月10日，由华龙期货投资咨询部邓夏羽撰写，主要分析PVC市场近期走势及未来操作建议。报告指出，当前PVC市场在成本端和期货端均呈现利好，建议投资者顺势做多，止损设置在10日均线附近。

主要观点

• 成本端利好：电石法PVC生产企业的成本因政策影响而上涨，导致出厂价上调。
• 技术面突破：PVC09合约在节后强势突破震荡区间，创新高。
• 宏观数据：4月份中国制造业PMI为51.1%，仍高于临界点，制造业保持扩张态势，但扩张力度有所减弱。
• 国际原油提振：五一假期国际原油价格上涨，对节后国内化工市场形成较强支撑。
• 市场操作建议：基于当前市场走势，建议投资者做多PVC期货，注意止损。

关键信息

一、宏观数据

• 4月30日，中国制造业PMI为51.1%，低于上月0.8个百分点，但仍高于临界点。
• 各项细分指数：
  • 生产指数：52.2%，环比下降1.7个百分点。
  • 新订单指数：52.0%，环比下降1.6个百分点。
  • 原材料库存指数：48.3%，环比微降0.1个百分点，表明库存下降。
  • 从业人员指数：49.6%，环比下降0.5个百分点，用工景气度回落。
  • 供应商配送时间指数：48.7%，环比下降1.3个百分点，交货时间延长。

二、价格情况

• 节后PVC市场行情持续升温，期货价格走高带动现货价格上涨，整体处于高位。

三、供给端

1. 社会库存：

   • 国内PVC社会库存为23.93万吨，环比下降5.23%，同比下降48.98%。
   • 华东地区库存为17.13万吨，环比减少7.36%，同比下降41.34%。
   • 华南地区库存为6.8万吨，环比增加0.59%，同比下降61.58%。

2. 开工率：

   • 上周PVC生产企业开工率为80.90%，环比下降1.20%，同比增加11.90%。
   • 电石法开工率为81.32%，环比下降0.94%，同比增加10.69%。
   • 乙烯法开工率为79.23%，环比下降2.22%，同比增加16.70%。

3. 检修情况：

   • 多家PVC企业计划进行检修，主要集中在5月，涉及电石法工艺企业。

4. 成本利润：

   • 华东地区电石法毛利为654元/吨，环比下降56.22%。
   • 电石法成本为8246元/吨，环比上升11.34%。
   • 乙烯法成本为9650元/吨，环比下降3.02%。
   • 电石法利润整体下降，乙烯法利润有所回升。

四、需求端

• PVC型材制品企业开工率整体下降，多数因制品涨价后订单不足及原材料成本过高而减产。
• 新疆地区企业仍保持低负荷运行。
• 制品企业补库量不大，部分企业观望情绪浓厚，随用随采为主。
• 部分企业订单情况一般，但后期订单利润有所恢复。

五、原料端

• 电石生产企业开工率略有下降，样本开工率为86.07%，环比下降0.22%。
• 电石价格因节前备货影响出现新一轮上涨，主要地区接货价格如下：
  • 山东：4780-5020元/吨
  • 河北：4890-4915元/吨
  • 大沽：4900元/吨
  • 陕西北元：4530元/吨
  • 河南：4800-4860元/吨
  • 东北：4930-4995元/吨
  • 山西：4450元/吨
  • 四川：4350元/吨

六、技术分析

• PVC09合约在节后两个交易日强势突破震荡区间，创新高。
• 技术面显示市场情绪积极，建议投资者关注趋势延续性。

七、行情展望

• 现货端：电石供应偏紧，电石法PVC成本上涨，出厂价上调。
• 期货端：PVC09合约突破震荡区间，创新高。
• 操作建议：顺势做多，止损可设置在10日均线附近。

风险提示

• 原油价格波动可能对PVC市场产生较大影响。
• 原材料库存下降与供应商交货时间延长可能带来供应端压力。
• 制品企业订单情况及利润恢复情况仍需关注。

特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。