20210510-华龙期货-油脂周报_油脂强势上涨_商品牛市延续_5页_727kb

报告摘要

油脂市场分析总结（2021年5月10日）

核心内容概述

2021年5月，国内油脂市场延续强势上涨趋势，豆油、棕榈油、菜籽油等主要品种均创下多年新高，显示出商品牛市的持续性。外盘市场如CBOT大豆和马来西亚毛棕榈油期货表现尤为突出，分别触及2012年和13年来的高点。国内油脂市场在进口量上升、压榨量增加的背景下，库存仍维持在历史低位，供需偏紧，支撑价格走高。

主要观点

外盘上涨推动国内市场：五一期间，外盘大宗商品持续上涨，CBOT大豆合约创2012年以来新高，马来西亚毛棕榈油期货创13年新高，显示全球油脂市场上涨趋势。
国内油脂价格强势：国内豆油、棕榈油、菜籽油价格均上涨，张家港四级豆油现货价格为9,760元/吨，广东24度棕榈油现货价格为8,840元/吨，江苏四级菜油现货价格为11,400元/吨，均处于近5年较高水平。
库存处于历史低位：截至2021年5月7日，国内主要油脂商业库存为134万吨，同比下降11.3%，继续处于历史低位区间。
进口量增长支撑供应：中国4月大豆进口745万吨，同比增长11%，前四个月累计进口2863万吨，增长17%。同时，食用植物油进口量4月为98.1万吨，累计增长47.4%。
供需结构偏紧：尽管大豆进口和压榨量上升，但菜籽油市场份额下降，导致豆油供应缺口扩大，整体油脂供需仍偏紧。
多因素支撑价格：全球农产品价格上涨、国际海运费上涨、货币宽松政策等多重因素共同推动国内油脂市场上涨，即便处于消费淡季，市场仍难言见顶。
操作建议：在当前市场环境下，建议投资者逢低买入，把握油脂市场的上涨趋势。

关键信息汇总

外盘动态

CBOT大豆：周五触及2012年以来最高，因市场担忧美国供应紧张。
马来西亚毛棕榈油：创下13年高点，本周涨幅为20年最大。
MPOB数据发布：5月10日将公布马来西亚棕榈油供需数据，预计库存环比下降0.27%。

国内数据

大豆进口：
- 4月进口745万吨，同比增加11%。
- 前四个月累计进口2863万吨，同比增加17%。
食用植物油进口：
- 4月进口98.1万吨，同比增加47.4%。
- 前四个月累计进口379.8万吨，同比增加47.4%。
油脂库存：
- 当前商业库存134万吨，同比下降11.3%，处于历史低位。
油脂价格：
- 张家港四级豆油：9,760元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。
- 广东24度棕榈油：8,840元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。
- 江苏四级菜油：11,400元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。