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吉比特2022年第一季度业绩总结

核心内容概览

吉比特（603444.SH）于2022年4月22日发布2022年第一季度财报，展示了公司业绩的稳健表现及未来发展的积极信号。

业绩表现

• 营业收入：12.29亿元，同比增长9.98%。
• 归属于母公司净利润：3.50亿元，同比下降4.27%。
• 扣除非经常性损益的净利润：3.33亿元，同比下降6.14%。
• 经营活动现金流：3.28亿元，同比增长0.10%。
• 加权平均净资产收益率（ROE）：7.35%。

主要观点

• 公司核心游戏收入保持稳定，新游戏上线是营收增长的主要来源。
• 《一念逍遥（大陆版）》运营时间延长，贡献了部分收入增长。
• 《一念逍遥（港澳台版）》《世界弹射物语》《地下城堡3：魂之诗》《摩尔庄园》等产品在本季度首次上线，带来增量收入。
• 《鬼谷八荒(PC版)》收入下滑，影响了整体表现。

关键信息

• 合同负债：2022年第一季度合同负债为6.40亿元，较2021年末增长0.55亿元，预示未来收入释放潜力。

• 研发能力提升：员工人数增加约270人，薪酬相应增长，研发费用同比增长15.88%，管理费用增长45.16%，研发能力有望进一步增强。

• 产品动态：

  • 《问道手游》6周年大服开启，邀请陈小春参与主题曲演唱，iOS畅销榜排名第8。
  • 《一念逍遥》将启动《凡人修仙传》动画联动活动。
  • 《奥比岛：梦想国度》已开启全渠道预约，预计4月28日开启付费测试。
  • 《深空之眼》4月22日上线，TapTap评分8.1，iOS免费榜第1，畅销榜第6。
  • 《重装前哨》亮相B站高能电玩节，已上线Steam序章，获得试玩用户好评。

• 行业环境：国内游戏版号在停发九个月后恢复发放，为游戏公司带来业绩弹性，有助于行业估值修复。

财务预测

财务状况

• 资产负债表：资产总计从71.03亿元增长至148.56亿元，负债合计从20.44亿元增长至56.73亿元，资产负债率下降至18.7%。
• 现金及现金流：现金从29.03亿元增长至90.56亿元，现金净增加额显著增长，显示公司流动性良好。
• 财务比率：
  • 毛利率：从84.9%提升至88.0%。
  • 净利率：从37.9%提升至43.8%。
  • ROE：从29.0%略有下降至28.3%。
  • P/E：从17倍下降至9倍，显示估值逐步修复。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响游戏行业表现。
• 监管政策变化可能带来不确定性。
• 项目推进情况可能影响业绩表现。
• 内容侵权问题可能对公司声誉和运营造成影响。

投资建议

• 评级：买入。
• 理由：公司业绩稳健，新游戏上线带来增长动力，版号恢复发放提升行业弹性，未来盈利预期良好，估值逐步下降，具备投资价值。

分析师简介

• 李甜露，首创证券首席分析师，拥有6年证券研究经验，背景为中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士。

评级说明

• 投资建议基于公司未来6个月内相对沪深300指数的涨跌幅进行评估。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。