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吉比特(603444)：上半年业绩稳健 丰富储备产品有望贡献业绩新增量

核心内容概述

吉比特（603444）在2022年上半年实现了较为稳健的业绩表现，营业收入同比增长5.17%，归母净利润同比下降23.59%，但调整后归母净利润同比增长1.03%。公司核心产品表现良好，同时储备产品丰富，为未来业绩增长提供支撑。分析师维持“推荐”投资评级，认为其盈利前景乐观。

主要观点

• 业绩表现稳健：尽管归母净利润同比下滑，但公司通过核心产品的持续运营和市场推广，保持了良好的盈利能力，整体业绩表现稳健。
• 核心产品表现突出：《问道手游》和《一念逍遥》等核心产品持续贡献收入，通过内容创意和营销推广保持市场热度。
• 新品储备丰富：《奥比岛：梦想国度》已于2022年7月上线，表现强劲，公司还拥有多个自研及代理产品，涵盖多种题材和品类，有望成为业绩新增长点。
• 研发投入持续：公司高度重视研发，2022年上半年研发费用占营收比例达15.08%，为产品创新和竞争力提供保障。
• 盈利预测乐观：预计2022-2024年公司收入分别为51.04亿、60.05亿、68.77亿元，EPS分别为22.24元、26.22元、30.33元，PE逐渐下降，估值合理。

关键信息

财务数据概览

业绩驱动因素

• 核心产品持续贡献：《问道手游》《地下城堡3：魂之诗》《一念逍遥（港澳台版）》《世界弹射物语》等产品在上半年持续带来收入增长。
• 营销与内容创新：通过品牌宣传、IP联动等方式，提升产品市场热度和用户粘性。
• 研发费用占比高：2022年上半年研发费用为3.79亿元，占营收15.08%，保障产品创新能力。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 行业政策监管风险
• 头部游戏收入下滑
• 新游表现不达预期
• 游戏产品延期上线
• 出海游戏产品表现不及预期

新品上线情况

• 《奥比岛：梦想国度》：2022年7月12日正式上线，预约用户超千万，上线首月App Store游戏畅销榜平均排名第22位，最高排名第6位，表现亮眼。
• 产品储备丰富：公司储备了多款自研及代理产品，包括《超喵星计划》《黎明精英》《新庄园时代》《失落四境》《皮卡堂》《封神幻想世界》《律动轨迹》《神都厨王号》及Project S等，覆盖多种题材和品类，增强未来增长潜力。

投资建议

分析师维持“推荐”投资评级，认为吉比特具备较强的市场竞争力和产品创新能力，未来业绩有望持续增长，特别是在新品发布和海外拓展方面。

结论

吉比特在2022年上半年业绩表现稳健，核心产品持续贡献收入，新品储备丰富，未来增长潜力较大。公司高研发投入和良好的市场推广策略为其长期发展提供了坚实基础。尽管面临一定的市场和政策风险，但其盈利预测显示良好的成长性，值得投资者关注。