20220409-浙商证券-吉比特-603444.SH-吉比特点评报告_小步快跑_收效显著_奥比岛_有爆款可能_5页_1023kb

吉比特（603444）2022年04月09日点评报告总结

核心内容

吉比特在2021年实现了显著的营收和利润增长，全年营收达46.2亿元，同比增长68.44%；归母净利润达14.7亿元，同比增长40.3%。公司“小步快跑”策略在产品开发和市场拓展方面取得了良好成效，尤其在《问道》《一念逍遥》等成熟游戏中表现突出，未来有望持续贡献稳定收入。《奥比岛：梦想国度》作为公司重点产品之一，具备爆款潜力，预计其初始流水略低于《摩尔庄园》，但后续留存表现可能更优。

主要观点

• 2021年业绩表现强劲：公司全年营收和利润均实现快速增长，主要得益于游戏产品线的整体优化和扩展。
• Q4利润环比下降：2021年第四季度营收同比增长63.7%，但归母净利润环比下降13.7%，主要由于三款新游戏同时上线，导致销售费用大幅增加。
• 《奥比岛：梦想国度》潜力分析：该游戏与《摩尔庄园》背景相似，但目标用户群体和留存机制有所优化，有望在市场表现上有所突破。
• 出海战略持续推进：公司计划在2022年继续推进海外发行，包括《一念逍遥》《地下城堡3》《奇葩战斗家》《王国传承》等多款游戏，进一步拓展国际市场。
• 产品储备丰富：公司目前有11款储备手游，其中6款已获得版号，产品线结构多元化，有助于长期发展。

关键信息

财务数据概览

投资建议

• 预计公司2022-2024年营收分别为53.7亿元、62.2亿元、71.4亿元。
• 归母净利润预计分别为16.0亿元、18.9亿元、22.0亿元。
• 当前股价对应P/E分别为16.41、13.87、11.90，公司未来增长潜力较大，给予“买入”评级。

风险提示

• 版号重开进度可能低于预期。
• 新游上线时间和质量可能不及预期。

未来产品线规划

结论

吉比特凭借“小步快跑”策略和丰富的产品线储备，在2021年实现了业绩的大幅增长，展现出强劲的发展势头。公司未来在《奥比岛：梦想国度》等新游上的表现值得期待，同时持续拓展海外市场，进一步提升品牌影响力和收入来源。当前估值较低，投资价值凸显，建议投资者关注其长期增长潜力。