20220408-太平洋-吉比特-603444.SH-研运升级驱动营收增长_关注_奥比岛_发行机会_5页_763kb

吉比特（603444）总结

核心内容

吉比特（603444）是一家专注于游戏研发与发行的公司，近年来在研运升级和新游戏发行的推动下，实现了营收与净利润的快速增长。公司于2021年发布年度报告，2021年营业收入达46.19亿元，同比增长68.44%；归母净利润14.68亿元，同比增长40.34%。尽管净利润增速低于营收增速，但公司通过加大研发与营销投入，推动了多款新游戏的成功上线，包括《一念逍遥》、《摩尔庄园》和《鬼谷八荒（PC版）》等。

主要观点

营收增长驱动因素

• 《一念逍遥》：作为2021年营收增长的核心产品，其前期营销投入较大，导致利润率暂时下降。
• 现有产品表现稳定：《问道》和《问道手游》保持稳定流水，其中《问道》运营十余年仍具备盈利能力，且在2021年上线WeGame平台，吸引新增用户及老用户回流。
• 代理游戏贡献：《摩尔庄园》等代理游戏也为公司带来了显著的收入增长。

研发与营销投入

• 研发费用：2021年研发费用达6.09亿元，同比增长41.1%，表明公司持续加大自研游戏投入。
• 销售费用：销售费用从2.99亿元增至12.74亿元，公司通过买量等方式升级营销模式，提升用户触达和转化效率。

新品与出海战略

• 2022年战略产品：《奥比岛：梦想国度》作为2022年重点产品，页游版本自2008年上线，积累了超过3亿用户，全平台预约量超500万，预计对2022年业绩带来显著增量。
• 海外市场拓展：公司积极拓展海外市场，成功发行《鬼谷八荒（PC版）》、《Elona（伊洛纳）》等产品，未来计划加大海外市场投入，从自研产品出发进行市场定位。

关键信息

股票数据

• 目标价：482.1元
• 昨收盘：364.7元
• 总股本/流通：72/72百万股
• 总市值/流通：26,210/26,210百万元
• 12个月最高/最低：579.11/301.31元

财务预测（单位：百万元）

财务指标预测

风险提示

• 新品表现不及预期
• 新品延期上线
• 现有产品流水下滑
• 政策与监管风险

投资评级

• 公司评级：首次覆盖，给予“增持”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。

联系方式

证券分析师

• 王晓萱

  • 电话：010-88321906
  • 邮箱：wangxx@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190522030001

• 倪爽

  • 电话：010-88321715
  • 邮箱：nishuang@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190511030005

销售团队

• 全国销售总监：王均丽，手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com
• 华北销售总监：成小勇，手机：18519233712，邮箱：chengxy@tpyzq.com
• 华东销售总监：陈辉弥，手机：13564966111，邮箱：chenhm@tpyzq.com
• 华南销售总监：张茜萍，手机：13923766888，邮箱：zhangqp@tpyzq.com

公司地址与投诉方式

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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