20210823-中财期货-PTA_MEG投资策略周报_油价大跌_聚酯减产_TA_EG大幅走低_13页_1mb

油价大跌 聚酯减产 TA/EG大幅走低

核心内容总结

一、PTA市场分析

核心观点：

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡
• 操作建议：观望

主要逻辑驱动：

1. 国际油价维持高位震荡，成本端支撑强劲，但近期油价下跌影响市场情绪。
2. 大厂8月合约减量，现货市场供应偏紧，开工率维持低位。
3. 8月国内聚酯行业有装置重启计划，预计聚酯产量将较7月明显上涨。

风险提示：

• 油价回调（利空）
• 库存累库（利空）

重点关注：

• 下游聚酯开工情况
• 上游检修情况
• 新产能投产情况
• 终端订单情况

供应及库存：

• 国内PTA周均开工率74.84%，环比上升3.29%，周产量99.22万吨。
• 供应端装置重启为主，部分工厂检修，整体供应小幅增加。
• 社会库存316.71万吨，环比下降1.76%，小幅去库。

价格及利润：

• 华东PTA现货周均价5249元/吨，环比下跌2.87%。
• PTA加工费上涨至686.83元/吨，环比上升6.92%。
• PTA利润环比下跌160.45元/吨至42.36元/吨。

二、乙二醇市场分析

核心观点：

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡偏弱
• 操作建议：逢高做空

主要逻辑驱动：

1. 国际油价震荡，国内动力煤供需偏紧，成本支撑明显。
2. 8月多套煤制设备计划重启，新增产能释放，预计乙二醇产量增加。
3. 聚酯行业减产导致需求减弱，进一步压制乙二醇市场。

风险提示：

• 国际油价回调（利空）
• 下游开工转弱，企业库存上升（利空）

重点关注：

• 下游聚酯开工情况
• 上游检修情况
• 新产能投产情况
• 终端订单情况

供应及库存：

• 国内乙二醇周均开工率62.68%，周产量25.92万吨，环比增加0.68万吨。
• 非煤制乙二醇开工率72.83%，煤制乙二醇开工率44.83%。
• 8月检修产能预计481.2万吨，损失量约33.82万吨。
• 华东主港乙二醇港口库存52.32万吨，环比增加5.18万吨。

价格及利润：

• 乙二醇现货价格跌破5200元/吨支撑位，周内震荡下行。
• 一体化利润下跌至-2.1美元/吨，煤制利润下跌至-788.2元/吨，MTO法利润下跌至-1150.33元/吨。
• 基差方面，现货与09合约基差走强，维持在60-90元/吨区间。

三、市场预测

PTA：

• 下周预计市场趋弱震荡，成本支撑疲软，供需双弱，整体偏空。
• 装置检修及重启情况影响供应稳定性，需关注下游聚酯开工变化。

乙二醇：

• 下周预计现货价格低位震荡，主港库存压力增大，叠加聚酯减产，市场承压。
• 成本端和需求端双重利空，市场走势偏弱。

四、装置动态

PTA装置检修情况：

乙二醇新装置投产计划：

五、行业背景与影响因素

• 国际油价波动对PTA和乙二醇成本端产生直接影响。
• 聚酯行业减产导致下游需求疲软，进一步拖累PTA及乙二醇市场。
• 装置检修与重启情况对市场供应产生关键影响。
• 新产能释放可能对市场形成支撑或压力，需密切关注。

六、其他信息

• 报告来源：中财期货研究院
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