20210830-中财期货-PTA_MEG投资策略周报_油价回升_聚酯减产_TA_EG震荡整理_12页_1mb

油价回升 聚酯减产 TA/EG震荡整理

核心内容总结

PTA市场分析

短期走势：震荡偏弱
中期走势：震荡偏强
操作建议：激进者可逢低加仓

逻辑驱动：

• 国际油价维持高位震荡，成本端支撑较强；
• 大厂8月合约减量，现货市场供应偏紧，开工率维持低位；
• 8月国内聚酯行业存在装置投产计划，部分设备重启，聚酯产量将明显上涨。

风险提示：

• 油价回调（利空）；
• 库存累库（利空）。

重点关注：

• 下游聚酯开工率；
• 上游检修情况；
• 新产能投产进度；
• 终端订单情况。

供应与库存：

• 本周PTA开工率回升至76.27%，产量增加；
• 社会库存约314.25万吨，环比小幅去库；
• 供应宽松与需求偏弱，导致PTA呈现累库预期。

后市预测：

• 下周PTA市场或弱势盘整；
• 原油价格低位调整，成本支撑有限；
• 聚酯行业产量可能小幅回升，但整体需求仍偏弱。

乙二醇市场分析

短期走势：震荡
中期走势：震荡偏弱
操作建议：空单离场，观望

逻辑驱动：

• 国际油价震荡，国内动力煤供需偏紧，成本支撑明显；
• 8月多套煤制设备计划重启，新增产能释放，预计乙二醇产量增加；
• 聚酯行业产量上涨，但下游需求疲软，对乙二醇形成压力。

风险提示：

• 国际油价回调（利空）；
• 下游开工转弱，企业库存上升（利空）。

重点关注：

• 下游聚酯开工；
• 上游检修；
• 新产能投产情况；
• 终端订单情况。

供应与库存：

• 本周乙二醇平均开工负荷为60.61%，产量小幅下降；
• 煤制装置开工率较低，非煤制装置开工率相对较高；
• 8月检修产能预计为657.2万吨，损失量约41.27万吨；
• 港口库存约51.03万吨，环比减少。

后市预测：

• 下周乙二醇市场或继续弱势整理；
• 供应端增加预期增强，下游聚酯减产压力未缓解；
• 价格受成本支撑有限，整体走势偏弱。

关键信息汇总

成本端影响

• 国际油价：近期反弹，但存在回调风险，WTI和布油价差扩大；
• PX价格：CFR中国价格上涨至913美元/吨，利润小幅回升；
• 乙二醇成本：受动力煤供需偏紧影响，成本支撑明显。

供应端动态

• PTA供应：大厂减产，部分装置重启，整体供应宽松；
• 乙二醇供应：煤制装置开工率低，非煤制装置开工率相对稳定，8月检修产能较大。

需求端表现

• 聚酯开工率：8月部分装置重启，产量小幅回升，但整体开工率仍偏弱；
• 下游需求：织造开工率下滑，终端订单不足，资金链压力大。

市场情绪

• PTA市场：现货成交清淡，基差震荡；
• 乙二醇市场：价格冲高未果，市场情绪偏空。

主要观点

• PTA：短期震荡偏弱，中期震荡偏强，成本支撑较强，但供应宽松和需求疲软限制涨幅；
• 乙二醇：短期震荡，中期震荡偏弱，供应端增加预期强烈，但下游需求疲软，价格承压。

附录：装置检修与新产能计划

PTA装置检修（部分）

• 逸盛新材料：7月31日停车，尚未重启；
• 虹港石化：装置负荷下降，部分短停；
• 浙江利万聚酯：5月13日停车，重启待定；
• 其他：如华彬石化、汉邦石化等均有检修计划。

乙二醇新装置计划

• 煤制：延长石油、三宁化工、神华榆林等计划在2021年Q2或Q3投产；
• 油制：卫星石化、浙石化二期、盛虹炼化等计划在2021年Q4投产。

联系方式

• 总部：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
  电话：021-68866688
  网站：www.zcqh.com

• 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
  电话：0571-56080568

• 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
  电话：025-58836800

• 其他分公司：详见文档，包含河南、成都、上海、天津、重庆、沈阳、武汉、西安、杭州、济南、无锡、郑州、太原、长沙、南昌、合肥、唐山、日照、赤峰、厦门、常州、南通、宁波等。

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