20230425-东兴证券-平安银行-000001.SZ-息差收窄符合预期_财富管理稳健发展_9页_1mb

平安银行（000001）研究报告总结

报告概要

本报告由东兴证券发布，日期为2023年4月25日，针对平安银行股票（000001）进行分析，维持“强烈推荐”评级。报告基于平安银行2023年一季度财务数据，探讨息差收窄和财富管理业务表现，评估公司前景和风险。

关键财务表现

• 收入与利润: 2023年一季度实现营收4510亿元，同比下降24%，净利润1460亿元，同比增长136%。净利息收入和手续费收入均受影响，但信用成本下降支撑了利润增长。年化加权平均ROE达14.38%，同比上升0.28个百分点。
• 净息差: 季度净息差为2.63%，较2022年下降12个基点，符合预期，主要由于息差收窄、贷款重定价和外币负债成本上升。
• 资产与负债: 贷款余额同比增90%，对公投放贡献显著；存款余额同比增102%，定期存款占比上升。不良贷款率稳定在1.05%，拨备覆盖率高，风控能力强。

财富管理业务

• 增长亮点: 财富管理手续费收入同比增长48%，私人银行AUM（资产管理规模）达17.82万亿元，增长99%。新财富团队代理保险收入大增838%，有望推动中收增长。
• 客户基础: 零售客户数和财富客户数均加速增长，显示零售需求逐步恢复。

投资建议与展望

• 预计2023-2025年净利润年增速12.5%-187%，对应BVPS逐季提升，估值PB为0.56倍，公司有望在经济复苏中受益。
• 风险: 经济复苏滞后、货币政策变化或影响净息差和资产质量。

风险提示

包括经济复苏不确定性、政策转向风险等。

其他

报告附有财务预测表、图表和相关研究汇总。

免责声明: 本报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险由投资者自行承担。