建筑建材行业2019年度策略_基建政策频落地_建筑建材迎春风

建筑建材行业2019年度策略总结

核心内容

2019年建筑建材行业在政策支持和基建投资回暖的背景下，迎来发展机遇。报告指出，基建投资将成为经济托底的主要手段，特别是中西部和农村基建补短板将成为重点。同时，民营企业融资环境的改善将为细分建材行业带来利好，建议关注水泥、管材和装修装饰板块。

主要观点

1. 基建投资预期向好，经济托底发力在即

• 经济增长压力：2017Q1以来，GDP同比增速持续下行，固定资产投资增速亦明显放缓。
• 基建投资角色：基建投资成为支撑经济的主要手段，而房地产投资因政策不确定性未能成为重点。
• 政策落地提速：中央政府加强了对基建补短板的政策支持，特别是中西部和农村地区。

2. 回眸2012，基建回暖，相关板块轮动受益

• 2008与2012对比：2008年为“大水漫灌”，2012年则聚焦“补短板”，以水利为突破口。
• 政策传导路径：基建投资改善从政策面改善开始，逐步传导至资金面和基本面。
• 板块轮动规律：从基建产业链上游向下游传导，依次受益。

3. 结合当前环境看投资机会

• 中西部基建补短板：政策支持力度大，区域发展潜力明显。
• 乡村振兴战略：农村基建成为重点，涵盖交通、水利、能源和信息网络建设。
• 民企融资改善：政府出台多项措施支持民营企业融资，为细分建材行业注入活力。

关键信息

水泥行业

• 供给侧改革：行业进入成熟期，供需关系稳定，价格在高位震荡。
• 区域机会：中西部和农村基建补短板对水泥需求形成支撑，区域龙头表现突出。
• 盈利改善：2018年前三季度水泥企业盈利明显回暖，部分企业净利润同比大幅增长。
• 推荐标的：华新水泥（600801）作为区域龙头，盈利增长显著，建议买入。

管材行业

• 民企主导：管材行业以民营企业为主，融资环境改善对其发展有利。
• 需求与融资同步改善：PCCP管材需求有所回升，塑料管材涉及供水、供电、供热等基建领域。
• 盈利分化：PCCP管材行业盈利改善，但塑料管材行业表现分化。
• 推荐标的：伟星新材（002372）作为优质民企，业绩稳定增长，建议增持。

装修装饰行业

• 工装订单：基建对工装需求提升，装修装饰行业受益。
• 与房地产相关性：在房地产行情向好的阶段，装修装饰与房地产同步上行；在降温阶段，工装订单成为支撑。
• 板块走势：装修装饰板块受房地产影响，走势偏弱，但基建预期回暖带来反弹。
• 推荐标的：金螳螂（002081）作为工装企业，业绩稳定增长，建议买入。

推荐公司盈利预测与评级

图表目录概览

• 图表1-4：展示GDP、固定资产投资、消费和出口的走势。
• 图表5-7：分析居民消费和收入变化，以及美元兑人民币汇率对出口的影响。
• 图表8-11：政策出台情况和信用传导路径。
• 图表12-15：对比2008年和2012年宏观环境和政策影响。
• 图表16-22：基建投资和融资环境改善情况。
• 图表23-34：水泥行业产量、价格、成本和盈利情况。
• 图表35-39：管材行业业绩和价格走势。
• 图表40-45：装修装饰行业走势及与房地产的关联性。

结论

报告指出，2019年建筑建材行业将迎来发展机遇，尤其是水泥、管材和装修装饰板块。中西部和农村基建补短板、民企融资环境改善、以及基建投资回暖是主要推动力。建议投资者关注具备区域优势、业务布局广泛和盈利能力较强的龙头企业。