20180122-中投证券-建筑建材行业_基建投资存下行压力_关注结极性投资机会_32页_2mb

建筑建材行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2018年1月建筑、建材及环保公用行业的市场表现与投资机会，指出尽管基建投资面临下行压力，但生态环保、新区域建设、新模式应用及新趋势发展为行业带来结构性投资机会。同时，建材行业中水泥、玻璃、玻纤等细分领域仍保持较高景气度，环保及公用行业则因政策调整而受益。

主要观点

建筑行业

• 行业表现：上周建筑行业上涨1.57%，建材行业上涨0.12%，环保及公用行业下跌1.85%。
• 经济与投资：2017年GDP增长6.9%，固定资产投资增长7.2%，但基建投资增速有所回落。建议关注生态环保、雄安新区、特色小镇、“一带一路”等新领域、新区域及新模式带来的投资机会。
• 重点推荐：东方园林、金螳螂、中国巨石、旗滨集团、清新环境等公司，因其在行业中的龙头地位、业绩增长潜力及估值优势。

建材行业

• 价格走势：水泥价格环比下跌1.5%，玻璃价格略降，但整体仍处于历史高位。
• 行业前景：预计2018年一季度水泥、玻璃均价将显著高于去年同期，行业景气度有望延续。
• 重点推荐：海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、中国巨石等，因其在价格提升、产能扩张及环保政策受益方面表现突出。

环保公用行业

• 政策变化：排污费停征，排污许可管理办法实施，环保税征收，推动环保监管向更严格的总量与浓度并重方向发展。
• 市场机会：非电行业治理市场启动，环保税征收将促进企业治污减排，利好水治理、大气治理、危废治理公司。
• 重点推荐：碧水源、清新环境、东江环保、聚光科技等，因其在环保治理、监测服务及政策受益方面具有优势。

关键信息

• 宏观数据：2017年GDP增速6.9%，固定资产投资增长7.2%，基建投资增长19%，房地产投资增长7.0%。
• 政策影响：中国保监会与财政部发布政策，规范保险资金运用，防范地方政府债务风险；环保部发布《排污许可管理办法（试行）》，加强环境监管。
• 市场动态：第四批PPP项目即将落地，重点关注生态环保、美丽乡村、大气治理等领域；多地推行“租购同权”政策，利好装饰行业。
• 行业数据：水泥价格回落，但整体仍处于高位；玻璃价格略降，库存略增；玻纤行业价格提升，行业集中度提升。

重点推荐标的

风险提示

• 房地产与基建投资下行风险
• 环境治理力度不及预期

行情回顾

• 上周表现：建筑行业上涨1.57%，建材行业上涨0.12%，环保公用行业下跌1.85%。
• 个股表现：建筑行业涨幅前五为杰恩设计、美芝股份、元成股份、中装建设、罗顿发展；跌幅前五为农尚环境、杭萧钢构、建科院、启迪设计、美丽生态。
• 建材行业：涨幅前五为罗普斯金、天安新材、海南瑞泽、纳川股份、恒通科技；跌幅前五为四川双马、金圆股份、悦心健康、雅百特、兔宝宝。
• 环保公用行业：涨幅前五为贵州燃气、久吾高科、佛燃股份、钱江水利、华能水电；跌幅前五为神雾环保、神雾节能、滨海能源、环能科技、华通热力。

行业动态

• 建筑行业：雄安新区推广装配式建筑，六部门要求农民工纳入工伤保险。
• 建材行业：水泥产量小幅下降，玻璃价格略降，玻纤行业价格提升。
• 环保公用行业：排污费停征，排污许可管理办法实施，非电治理市场启动，京津冀执行特别排放限值。

公司动态

• 项目中标：东方园林、金螳螂、中国建筑等公司中标多个PPP项目。
• 股权质押与解除：部分公司如中衡设计、棕榈股份、宏润建设等发生股权质押或解除质押。
• 投资并购：围海股份、合诚股份等公司进行投资并购或设立子公司。
• 股权激励：东方园林、风雨筑、杰恩设计等公司推进员工持股计划。
• 发行股份与债券：柯利达、华凯文化等公司发布非公开发行或增发计划。