20220724-国信期货-轮胎需求低迷_胶价维持震荡偏弱_25页

轮胎需求低迷与橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年7月24日天然橡胶市场及下游轮胎行业的现状，指出当前市场面临需求低迷、库存压力大以及价格震荡偏弱的多重挑战。

主要观点

1. 胶价走势

• 沪胶与日胶：近期天然橡胶价格持续震荡偏弱，沪胶与日胶均出现下跌趋势，RU2209合约创下新低。
• 操作建议：基于技术面分析，建议采取震荡偏空的操作思路。

2. 天然橡胶基本面

• 种植面积减少：自2017年起，中国天然橡胶总种植面积开始减少，影响长期供应。
• 产量与进口：中国天然橡胶产量及进口量数据表明，国内供应仍依赖进口，且产量增长有限。
• 库存情况：
  • 上期所交割仓库天然橡胶库存微增，但整体仍处于较低水平。
  • 青岛保税区库存小幅下降，一般贸易库存跌幅较大，显示市场去库压力。

3. 轮胎行业表现

• 产量与出口：中国轮胎产量及出口情况显示，行业整体处于恢复阶段，但尚未回到正常水平。
• 开工率：下游轮胎开工率仍较低，企业恢复速度缓慢。
• 库存压力：轮胎企业成品库存较高，市场面临较大的去库存压力。
• 需求疲软：内销市场表现低迷，出口订单高位回落，进一步抑制行业需求。

4. 汽车行业影响

• 产量与销量：中国汽车产量与销量数据表明，汽车行业整体处于调整期，对轮胎需求形成压制。
• 库存量：汽车库存量较高，显示市场销售不畅，间接影响轮胎消费。

5. 公路运输与重卡销量

• 公路货运量：公路货运量数据反映运输需求疲软，对轮胎消耗产生负面影响。
• 重卡销量：重卡销量也呈现下降趋势，进一步削弱了对橡胶的需求。

关键信息

橡胶市场

• 现货价格：截至7月22日，上海市场天然橡胶现货价格重心下滑，全乳胶价格为11700-11750元/吨，越南3L/混合胶价格为12050元/吨附近。
• 供需关系：上游供应端处于季节性增产期，但下游需求疲软，导致胶价承压。

轮胎行业

• 内销低迷：轮胎内销环境持续低迷，社会库存压力较大。
• 出口订单下降：出口订单呈现高位回落趋势，限制企业开工率提升。
• 库存高企：轮胎企业成品库存较高，去库存压力显著。

汽车行业

• 销量与产量：汽车产量和销量均未恢复至正常水平，对轮胎需求形成拖累。
• 库存高企：汽车库存量较高，反映市场销售不畅。

重卡与货运

• 重卡销量：中国重卡汽车月度销量下降，影响橡胶需求。
• 公路货运量：公路货运量下滑，进一步抑制橡胶消费。

后市展望

• 短期趋势：预计短期内轮胎企业开工率难以明显提升，下游需求持续低迷，导致橡胶价格维持震荡偏弱态势。
• 长期影响：种植面积的减少和供应端的季节性增产可能对长期供应产生影响，但短期内需求疲软仍是主导因素。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者需关注政策变化、国际贸易形势及宏观经济数据对橡胶和轮胎行业的潜在影响。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告观点仅代表撰写时的判断，不保证未来不会发生变更。
• 阅读者因本报告内容所引致的任何后果，国信期货及分析师不承担任何责任。

感谢观赏

• 分析师：范春华
• 从业资格号：FO254133
• 投资咨询号：Z0000629
• 电话：0755-23510056
• 邮箱：15048@guosen.com.cn