20210614-国信期货-轮胎需求不佳_胶价维持震荡偏弱_24页_3mb

轮胎需求不佳与橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年6月期间天然橡胶市场走势及其基本面情况，同时探讨了轮胎行业的需求状况与汽车市场对橡胶的影响。整体来看，橡胶市场呈现震荡偏弱态势，轮胎需求不佳对橡胶价格形成压制，汽车市场疲软进一步加剧了下游压力。

主要观点

1. 橡胶市场走势

• 沪胶走势：橡胶主力合约（010790）周线图显示价格维持震荡偏弱格局，市场情绪偏向空头。
• 日胶走势：日胶连续合约（RBTC）周线图同样呈现震荡偏弱趋势，与沪胶走势一致。

2. 橡胶基本面分析

• 天然橡胶种植面积：自2017年起，全球天然橡胶总种植面积开始减少，反映出供应端的收缩趋势。
• 产量与供需：ANRPC（亚洲天然橡胶生产者委员会）数据显示，天然橡胶产量在2017-2021年间波动，但整体保持在1100-1200万吨区间。进口和出口量也呈现波动，但消费量在2020年明显下降，2021年有所回升。
• 中国供需情况：
  • 产量：中国天然橡胶产量在2017-2019年间稳定，但2020年大幅下降至72万吨，2021年预计回升至78万吨。
  • 进口量：进口量保持相对稳定，2020年为524.6万吨，2021年预计为525万吨。
  • 消费量：消费量在2017-2019年间略有增长，但2020年显著下降，2021年预计回升至545万吨。
• 库存情况：
  • 上期所交割仓库库存：库存数据反映市场供需关系，需结合图表进一步分析。
  • 青岛保税区库存：库存持续下降，截至6月11日，青岛地区天然橡胶库存为58.22万吨，较上周减少3万吨，跌幅达4.90%，累计第14周库存下降，短期仍处于去库存状态。

3. 轮胎行业表现

• 中国轮胎产量：轮胎产量在2017-2019年间保持稳定，但2020年有所下滑，2021年预计回升。
• 出口情况：轮胎出口受集装箱短缺影响，整体表现不佳，出口量在2020年下降，2021年预计略有回升。
• 开工率：下游轮胎企业开工率未有明显提升，整体出货疲软，库存维持高位，企业以消耗库存为主，进货意愿较低。

4. 汽车市场影响

• 汽车产量与销量：2021年5月国内重卡汽车销量环比4月明显下滑，汽车市场整体疲软，对橡胶需求形成压制。
• 汽车库存：库存量较高，表明市场销售压力较大，进一步影响橡胶消费。

关键信息

• 橡胶价格：上海现货价格随盘面整体下调，全乳胶价格在12250-12300元/吨区间，越南3L/混合胶价格在12200-12250元/吨附近。
• 市场展望：技术面上，RU2109合约维持震荡偏弱走势，预计后市将继续下探寻找支撑。
• 操作建议：建议采取偏空思路操作，关注价格支撑位及市场情绪变化。

技术与基本面结合

综合技术面与基本面分析，橡胶市场面临供需双弱的局面。短期内，由于轮胎和汽车市场需求不佳，橡胶价格承压，库存持续去化。长期来看，全球种植面积减少可能对供应端产生一定支撑，但若需求端未能有效改善，价格仍可能维持弱势。

后市展望总结

• 价格走势：预计橡胶价格将继续震荡偏弱，寻找新的支撑位。
• 操作建议：投资者应保持偏空思路，关注市场动态与政策变化。
• 风险因素：需警惕需求端复苏不及预期、库存去化速度放缓等风险。

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