20260419-国信期货-轮胎库存大幅下降_胶价短期维持震荡_31页_2mb

报告摘要

轮胎库存大幅下降与橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年4月19日前后橡胶市场的行情回顾、基本面情况及后市展望，重点关注了天然橡胶、合成胶、轮胎行业等关键指标的变化趋势。

主要观点

1. 行情回顾

沪胶RU主力合约、NR主力合约、合成胶主力合约近期走势均呈现震荡态势，反映出市场对供需变化的不确定性。
全乳RU现货价格有所下滑，显示市场对天然橡胶的需求疲软。
泰国原料收购价格波动较小，可能表明当地橡胶供应较为稳定。
RU-NR价差和RU-BR价差走势显示，天然橡胶与合成胶之间的价格关系保持相对稳定，但整体市场情绪偏弱。

2. 橡胶基本面

全球天然橡胶产量：2026年2月全球天胶产量预计增长3.4%至99.4万吨，但环比下降23.9%。前2个月累计产量下降0.5%，消费量下降6.1%。
主要国家产量变化：
- 泰国：产量增加1.4%
- 印尼：产量下降0.8%
- 中国：产量增加1.3%
- 印度：产量增加4.4%
- 越南：产量下降4.2%
- 马来西亚：产量增加9.9%
- 柬埔寨：产量增加2.9%
- 缅甸：产量增加1.1%
- 斯里兰卡：产量增加12.4%
- 其他国家：产量增加6.5%
全球天胶消费量：2026年2月预计下降16.6%至108.8万吨，前2个月累计消费量下降6.1%。
中国进口情况：2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶合计140.4万吨，同比下降1.4%。
库存情况：
- 上期所交割仓库天然橡胶库存有所波动。
- 青岛保税区天然橡胶库存截至4月10日当周为73.18万吨，环比增加2.38%。
中国轮胎产量：2026年1-2月中国外胎产量同比下降0.7%至1.77526亿条。
出口情况：
- 2026年一季度中国橡胶轮胎出口量同比增长5%至235万吨，但出口金额同比下降0.7%。
- 新充气橡胶轮胎出口量增长4.8%，汽车轮胎出口量增长4.2%。
开工率：
- 山东地区全钢胎开工负荷为66.91%，较上周下降1.36个百分点，但较去年同期上升1.5个百分点。
- 半钢胎开工负荷为76.64%，较上周上升0.57个百分点，但较去年同期下降1.43个百分点。
汽车产量与销量：
- 2025年3月我国汽车产销分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%。
- 2025年1-3月汽车产销分别增长14.5%和11.2%。
重卡销量：2026年3月我国重卡销量达到13.89万辆，环比增长近80%，同比上涨17%，为近五年历史最高水平。
轮胎企业成品库存：2026年3月末我国全钢胎总库存量为953万条，环比小幅增加；半钢胎总库存量为1755万条，环比也小幅增加。

3. 后市展望

现货价格：截至4月17日，天然橡胶市场价格下滑，SCRWF主流货源意向成交价格为16400-16500元/吨，较前一交易日下跌300元/吨；越南3L混合胶主流货源意向成交价格为16850-16900元/吨，较前一交易日下跌150元/吨。
供需情况：全球天然橡胶进入新一轮开割季，但部分产区面临高温少雨，新胶产量增长缓慢，库存仍处于年内低点。国内轮胎企业开工率稳中小幅下降，部分企业因原材料成本高企及成品库存承压，整体开工走弱。
技术面：胶价短期维持震荡运行，操作建议以震荡思路对待。
市场预期：未来需求端走弱预期升温，可能对价格形成压力。