20180715-新时代证券-中小盘增发并购双周报_股权激励_回购_增持延续井喷态势_25页_949kb

股权激励、回购、增持延续井喷态势 —— 中小盘增发并购双周报总结

核心内容概述

本期报告聚焦于中小盘企业的定增并购动态，以及股权激励、增持、回购等资本运作行为。整体来看，定增并购市场表现活跃，但并购热度有所降温，定增市场则呈现出新发预案数量回升、金额回落，实施数量减少、金额大幅增长的趋势。同时，股权激励、增持、回购活动持续增加，显示出市场对稳定性和长期价值的重视。

主要观点与关键信息

1. 重点增发并购案例分析

• 奥赛康药业借壳东方新星：东方新星拟以9.35元/股发行7.98亿股，收购奥赛康药业，作价80亿。奥赛康药业是国内最大的质子泵抑制剂（PPI）注射剂生产企业，具备规模化生产能力。交易完成后，上市公司实际控制人将变更为陈庆财，构成借壳上市。

• 加加食品收购金枪鱼钓：加加食品拟以5.06元/股发行7.92亿股并支付7亿现金，收购金枪鱼钓100%股权，作价47.1亿。金枪鱼钓是中国超低温金枪鱼延绳钓行业领先企业，主要产品为高端金枪鱼，交易有助于公司拓展金枪鱼品类并增强品牌影响力。

• 四通新材收购立中股份：四通新材拟以10.68元/股发行2.39亿股，收购立中股份4.52%股权，作价25.5亿。立中股份是国内最大铝合金车轮生产企业之一，交易完成后有助于四通新材迅速切入车轮制造业，增强协同效应。

2. 定增动态

• 新增预案：本期新增增发预案21例，募资金额为481亿，数量回升但金额下降。其中，定价发行12例，现金认购11例，募资用途主要为融资收购其他资产。

• 发行实施：本期实施增发6例，募资1397亿，金额大幅增长，主要是农业银行1000亿三年期定增。一年期定增折价率小幅上升至9.7%，收益率由负转正至2.5%。

• 即将发行：本期有7家公司获发审委或并购重组委员会通过，仅1家公司拿到批文，整体审批速度放缓。已获批文的公司中，多数出现破发，如杰赛科技、普邦股份等。

3. 定增各阶段投资机会

• 定增实施前：保增发投资机会显现，有7家已过会公司、2家已获批文公司折价率在-15%到5%之间，具备较高的投资价值。

• 定增实施中：69家公司采用发行期首日定价，部分公司因发行期前后的股价波动带来超额收益机会。

• 定增实施后：本期无溢价发行案例，但有部分公司破发，如*ST宝鼎、豫能控股等，需关注其后续表现。

4. 并购市场表现

• 并购热度：本期并购184例，金额878亿，较上期略有下降。并购主要集中于计算机、医药、有色等行业。

• 市场波动影响：涉及发行股份购买资产的318家A股公司平均下跌0.97%，而同期上证指数下跌0.57%，沪深300下跌0.52%，创业板上涨0.73%，显示并购相关股票表现不佳。

5. 股权激励、增持、回购情况

• 股权激励：本期19家公司发布股权激励方案，阳光城激励力度大，但业绩要求也较高。

• 增持：交大昂立、海立股份、*ST友好等公司获重要股东5%及以上增持。

• 回购：美的集团、龙佰利、海印集团等25家公司推出股份回购预案，显示出对市场信心的增强。

风险提示

• 政策变动：再融资政策和并购政策的变动可能影响市场表现。
• 市场波动：定增和并购项目可能面临市场波动带来的不确定性。

相关报告与数据来源

• 相关报告：包括《弱市环境下股份回购出现井喷》、《市场大幅下挫，股东增持、股权激励、回购持续推出》等。
• 数据来源：Wind、新时代证券研究所、公司公告等。

总结

本期定增并购市场延续井喷态势，但并购热度有所降温，主要集中在计算机、医药、有色等行业。股权激励、增持、回购活动持续增加，显示出市场对稳定性和长期价值的重视。投资机会主要体现在保增发、发行期首日定价以及关注破发策略。风险方面需关注政策变动和市场波动对项目的影响。