20210411-开源证券-中小盘增发并购双周报_定增收益率回暖_高质量股权激励层出叠见_38页_4mb

报告摘要

中小盘增发并购双周报总结（2021.03.27-2021.04.09）

核心内容

本期中小盘增发并购市场呈现回暖趋势，定增市场收益率及胜率有所上升，同时并购重组市场情绪明显改善。此外，高要求的股权激励方案频繁出现，成为寻找优质成长股的重要线索。

主要观点

定增市场表现：
- 本期共公告21例增发预案，募集金额达257亿元，数量略有下降但金额有所增加。
- A股新增公告成功发行案例15例，共募集资金509亿元，金额较上期大幅上升。
- 现金参与竞价定增项目平均折价率为17.9%，平均收益率为21.6%，较上期有所上升。
- 2021年至今现金参与竞价定增项目96例，平均折价率为16.8%，平均收益率为14.8%。
并购市场情绪：
- 本期并购案例共344例，涉及金额1830亿元，数量持平，金额有所上升。
- 计算机、化工、建筑等行业并购活跃度较高。
- 涉及发行股份购买资产的335家A股公司本期股价平均上涨1.3%，高于上证指数0.9%和沪深300的-0.1%，创业板上涨1.4%。
- 中电电机涨幅达85.5%，主要受光伏和风力发电等新能源概念驱动。
定增新政影响：
- 2020年2月发布的再融资新政，放宽了非公开发行股票的融资规模限制，提升了定增市场的吸引力。
- 定增股份锁定期缩短，且定价和竞价底价提升，使得定增市场更加市场化。
- 2020年3月证监会明确了战略投资者的五大条件，提升了定增参与门槛，推动定增市场向“少而精”发展。
股权激励与增持回购：
- 本期有44家公司推出股权激励预案，其中东方雨虹、中孚信息、赣锋锂业、大博医疗、惠泰医疗等公司激励力度大且业绩要求高。
- 保税科技获重要股东增持5%以上。
- 本期有19家公司推出股份回购预案，回购金额上限合计68.22亿元，较上期大幅上升。

关键信息

重点增发并购案例

爱尔眼科：
- 定增募资36.5亿元，用于长沙爱尔迁址扩建等八个项目。
- 通过“三级连锁”商业模式完善分级诊疗体系，提升市场覆盖面。
- 推出高要求股权激励，要求2021-2025年净利润增长率分别不低于20%、40%、60%、80%、100%。
上海电气：
- 定增募资50亿元，用于零碳能源电力技术研发等五个项目。
- 业务涵盖新能源设备、高效清洁能源设备、工业装备和现代服务业。
- 通过零碳能源电力技术研发项目，形成2-50MW功率等级下超临界CO@循环系统及核心设备生产能力。
傲农生物：
- 定增募资15亿元，用于15000头母猪自繁自养猪场等三个项目。
- 实行“饲料+养猪”双主业发展战略，提升生猪产业链价值。
- 生猪存栏量年复合增长率达121.17%，出栏量年复合增长率达79.70%。