20180903-万联证券-证券业2018中期业绩综述_中报整体承压_投行自营拖累业绩_13页_1mb

报告摘要

证券业2018中期业绩综述总结

行业整体表现

2018年上半年，证券行业整体承压，业绩大幅下滑。根据证券业协会数据，131家券商合计实现营业收入1,265.72亿元，同比下滑11.95%；实现净利润328.61亿元，同比下滑40.53%。其中，经纪业务净收入363.76亿元，同比小幅下降6.38%；投行业务净收入162.02亿元，同比大幅下降26.72%；自营业务净收入295.50亿元，同比大幅下降19.24%；资管业务净收入138.88亿元，同比下降0.79%；净利息收入112.92亿元，同比大幅下降42.95%。

上市券商表现

32家上市券商上半年合计实现营业收入1,219.44亿元，同比下滑7.95%；归母净利润340.23亿元，同比下滑23.10%。仅5家券商实现净利润正增长，分别为中信证券（+12.96%）、中原证券（+9.27%）、华泰证券（+5.53%）、东兴证券（+1.99%）和申万宏源（+0.76%）。其余27家券商业绩下滑，其中11家下滑幅度超过40%，部分券商跌幅超过60%。

大型券商表现整体不及预期，营业收入排名前10的券商中，仅中信证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源和中信建投实现增长，但仅中信、华泰、申万三家实现归母净利润正增长。其他大型券商如国泰君安（-15.71%）、海通证券（-24.67%）、招商证券（-29.21%）、广发证券（-33.55%）和中国银河（-37.93%）均出现较大跌幅。

分业务表现

1. 经纪业务

2018年上半年股基成交额基本持平，同比小幅增长1.22%。
日均股基成交额同比小幅下降0.48%。
行业佣金率企稳，维持在0.034%。
上市券商经纪业务净收入为313.84亿元，同比小幅下滑4.54%。
中信证券以41.12亿元净收入位列第一，增速达2.81%。

2. 投行业务

2018年上半年IPO发行规模919亿元，同比下滑21.25%。
再融资规模达4,121亿元，同比小幅上涨1.13%。
债券发行规模总体持平，企业债发行规模同比下跌26.94%，公司债发行规模同比上涨22.21%。
上市券商承销保荐业务净收入为127.49亿元，同比大幅下降21.87%。
中国银河（+139.13%）、南京证券（+106.81%）、太平洋（+40.99%）、华泰证券（+20.03%）和光大证券（+15.57%）的投行收入同比增幅较大。