20240430-东吴证券-华泰证券-601688.SH-2024年一季报点评_自营拖累整体业绩_出售AssetMark股权或优化资源配置_3页_414kb

华泰证券2024年一季报显示，公司营业收入同比降32.11%至6105亿元，归母净利润同比降29.39%至2291亿元。主要拖累来自重资产业务下滑，特别是自营业务收入同比大跌58.91%至1881亿元，造成拖累。

重资产业务方面，自营业务受高基数和权益市场低迷影响，业绩大幅缩减。公司24Q1利息净收入同比降23%至230亿元，源于利息支出增长。

轻资产业务总体低迷。经纪业务净收入同比下滑11%至1358亿元，投行业务受IPO和再融资收紧拖累，净收入降26%至576亿元；但资管业务保持增长，收入同比增10%至1106亿元。

公司拟通过协议出售AssetMark全部股权，预计将获得约1793亿美元现金，用于补充营运资金，此举有望优化资源配置并提升业绩。

根据盈利预测，我们维持2024-2026年归母净利润分别为13110亿元、14182亿元和15102亿元，对应增长28.2%、81.8%和6.49%，EPS为1.45元、1.57元和1.67元，PB估值分别为0.76倍、0.71倍和0.67倍。维持“买入”评级，认可公司技术优势和贷款情绪恢复潜力，但需关注市场成交活跃度下降和股市波动风险。