20240813-国元国际控股-丘钛科技-01478.HK-坚定执行中高端策略_盈利能力有望持续提升_2页_276kb

丘钛科技（1478HK）2024年中期业绩分析及投资观点

业绩亮点

1. 收入和利润激增
   2024年上半年，公司收入约7675亿元，同比增长401%；溢利约115亿元，增长4312%。

产品结构升级

1. 摄像头模组
   • 摄像头模组销量增长308%，产品均价达326元，同比上涨105%，毛利率提升至52%，凸显高端化战略成效。
   • 32M像素以上摄像头占比达49.2%，其中OIS和潜望式摄像头销量占比分别为12%和7%，潜望式模组销量翻倍。

非手机业务增长

1. 车载与IoT领域
   • 车载及IoT业务销量增长超100%，合作新能源车企项目已进入大规模生产，销量同比增长超15倍，出货量突破200万件。

投资建议

1. 中高端策略
   公司聚焦高端摄像头模组，叠加AI硬件升级需求及新能源车渗透率提升，利润空间持续扩大。
2. 双增长曲线
   • 第一增长曲线：摄像头与指纹模组进入量价齐升阶段；
   • 第二增长曲线：软硬件一体化模块（包括激光雷达、车载摄像头）投入增加，为未来提供广阔成长空间。

风险提示

免责条款强调分析意见的时效性及风险自负，仅作参考，不构成投资建议。