20160619-兴业证券-有色金属行业周报_美元加息概率下降_金属价格有望持续反弹_12页_745kb

有色金属行业分析总结

核心内容

2016年6月19日发布的行业报告指出，有色金属行业表现优于大盘，贵金属价格领涨。随着美元加息概率下降，金属价格有望持续反弹。此外，供给侧改革与新能源仍是全年投资主线，行业维持“推荐”评级。

主要观点

• 美元加息概率下降：美联储6月议息会议维持基准利率不变，下调GDP预测，上调通胀预测，表明联储态度偏向鸽派，美元见顶回落，对金属价格形成支撑。
• 金属价格走势：有色金属指数逆势上涨3.66%，贵金属价格涨幅明显，其中黄金上涨2.87%，白银上涨4.04%。基本金属中，铝价下跌，其他如铜、铅、镍、锡等价格表现不一，部分品种库存减少。
• 贵金属投资建议：推荐山东黄金、恒邦股份、贵研铂业等公司，认为黄金在英国脱欧背景下具备避险属性，且与美元呈反向关系。
• 新能源板块潜力：5月新能源汽车销量超预期，推动新能源电池板块上涨，重点推荐碳酸锂和钴板块，看好其未来需求增长。
• 供给侧改革影响：重点关注锌、电解铝子板块，推荐中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰等公司。小金属中，稀土和钨受益于供给侧改革，建议关注广晟有色、盛和资源、厦门钨业等。

关键信息

有色金属指数表现

• 上证综指回调1.44%，沪深300下跌1.69%，SW有色指数逆势上涨3.66%。
• 本周涨幅最高的个股为：华友钴业（33.76%）、贵研铂业（32.99%）、山东黄金（18.86%）。

美元走势与金属价格

• 美元指数周跌幅0.53%，弱美元环境有利于金属价格反弹。
• 英国脱欧公投临近，若退出欧盟，黄金价格可能大幅上涨。

基本金属价格与库存

贵金属价格

• 黄金：COMEX价格1,298.4美元/盎司，周涨幅1.76%，国内价格272.7元/克，周涨幅2.87%。
• 白银：COMEX价格17.39美元/盎司，周涨幅0.32%，国内价格3,730元/公斤，周涨幅4.04%。

小金属价格

• 钼精矿价格下跌2.50%，钨精矿下跌2.74%，电解镁下跌2.34%，电解锰微涨0.45%。
• 钪、钽铁矿、二氧化锗、金属铟等价格保持平稳或小幅波动。
• 碳酸锂（工业级）下跌3.32%，碳酸锂（电池级）下跌4.15%。

稀土价格

• 稀土价格总体保持平稳，其中氧化镧、氧化镨、氧化钕等价格微幅波动。
• 金属镝、金属铽等价格稳定。

投资建议

• 推荐：有色金属行业整体“推荐”评级，重点关注锌、电解铝、稀土、钨、碳酸锂和钴等板块。
• 重点推荐公司：
  • 锌：中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰
  • 电解铝：中孚实业、云铝股份
  • 稀土：广晟有色、盛和资源、厦门钨业
  • 稀土永磁：宁波韵升、中科三环、银河磁体、横店东磁
  • 新能源电池：江特电机、格林美，关注赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业
  • 贵金属：山东黄金、恒邦股份、贵研铂业
  • 稳健型投资：西藏珠峰

风险提示

• 强势美元：若美元持续走强，可能对金属价格形成压力。
• 供给侧改革力度低于预期：可能影响行业供需格局。
• 经济复苏低于预期：可能对金属需求造成不利影响。