20160911-兴业证券-钢铁行业周报_继续关注成长与转型_17页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周国内钢铁行业整体呈现下行趋势，钢材价格连续下跌，库存持续增加。国际钢材市场亦表现疲软，多数地区价格下跌。同时，原材料价格波动明显，铁矿石海运费大幅上涨，而铁精粉价格保持稳定。分析师指出，短期内钢价受供需关系影响可能维持弱势，但长期看好供给侧改革效果。

主要观点

1. 国内钢材市场

• 本周国内钢材价格普遍下跌，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷及中板等主要品种价格均出现不同程度的下滑。
• 螺纹钢HRB40020mm价格为2420元/吨，环比下跌2.4%。
• 钢材社会总库存为964万吨，环比上涨1.5%，这是自7月中旬以来连续第8周上涨，反映出需求不达预期。

2. 供给端

• G20会议结束，唐山再次限产，预计9月中旬粗钢产量将因复产而回升。
• 钢厂高炉开工率和产能利用率均环比上升，显示供给端有所恢复。

3. 需求端

• “金九”需求尚未出现，8月钢材出口同比下降7.4%，显示外需疲软。
• 随着国外反倾销政策加强，出口数量短期内可能维持高位。

4. 原材料与海运

• 国内铁精粉价格保持稳定，但部分进口矿价格波动较大。
• 铁矿石海运费显著上涨，巴西图巴朗-北仑宝山航线上涨16.6%，西澳-北仑/宝山航线上涨22.2%。
• 废钢价格略有上涨，焦炭市场表现强劲，价格上涨115元/吨。

5. 库存情况

• 全国钢材库存持续增加，螺纹钢、线材和冷轧库存均上涨，热轧和中板库存微跌。
• 库存连续上涨反映出需求疲软，对钢价形成压力。

6. 行业利润与展望

• 钢企2016年上半年盈利显著改善，但长周期下行趋势未变。
• 短期维持“中性”评级，建议投资者由周期转向成长。
• 推荐标的包括：转型意愿强烈（金洲管道、玉龙股份）、核电行情（久立特材）、国企改革与PPP（首钢股份、新兴铸管）。

关键信息汇总

一、钢材价格变动

二、铁矿石及海运价格

三、库存变化

风险提示

• 钢价持续下行
• 供给侧改革力度不达预期
• 下游需求低迷

投资建议

• 短期：维持“中性”评级
• 长期：看好供给侧改革效果
• 推荐标的：
  • 转型意愿强烈：金洲管道、玉龙股份
  • 核电下半年行情：久立特材
  • 国企改革与PPP概念：首钢股份、新兴铸管

图表说明

• 图1至图19展示了钢材价格、库存、海运价格、汇率走势等数据，为市场分析提供了直观支持。
• 表1至表6汇总了主要钢材品种价格、国际钢材价格、原材料价格、库存等关键数据，便于对比和分析。

总结

本周国内钢材市场持续承压，价格下跌，库存上升，显示需求疲软。供给端因限产政策有所回升，但短期内难以支撑价格。国际钢材市场整体表现不佳，出口数据疲软，而原材料价格波动明显，铁矿石海运费上涨显著。分析师建议关注成长与转型机会，同时警惕钢价下行与需求低迷风险。