20160911-国金证券-钢铁行业研究周报_基本面平稳_去产能预期差继续修复_11页_1mb

钢铁行业研究周报总结

核心内容

本周钢铁行业基本面总体平稳，但部分区域成交量下降，同时去产能预期差继续修复，为行业带来潜在利好。分析师认为，钢铁供给侧改革稳步推进，未来有望迎来大规模关停，从而推动行业基本面改善。中长期来看，转型标的具有较好前景，特别是首钢和玉龙股份。

主要观点

1. 行业基本面平稳：板材维持不错毛利水平，长材毛利较低，但整体仍保持稳定。
2. 去产能持续推进：国务院督查组对地方去产能情况进行督查，发现进展缓慢，预计9、10月将加快去产能步伐。
3. 转型标的看好：首钢股份和玉龙股份作为转型重点，未来有望受益于行业盈利复苏和转型带来的增长机会。
4. 投资建议：建议关注首钢、新钢、三钢、方大、河钢、鞍钢等公司，同时看好转型带来的投资机会。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：45.76
• 市场优化平均市盈率：16.71
• 国金钢铁指数：1566.62
• 沪深300指数：3318.04
• 上证指数：3078.85
• 深证成指：10762.79
• 中小板综指：11826.97

价格与毛利变化

• 钢价：唐山钢坯、螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨幅分别为-2.6%、-0.7%、-0.3%、-0.8%、0.5%、-0.9%
• 原料价：62% PB粉报57.9美元/吨，环比跌3.1%；二级冶金焦价格报1360元/吨，环比涨9.2%
• 毛利：螺纹钢滞后毛利81元/吨；热轧吨毛利346元/吨，环比降16.9%

高频数据监测

1. 全国高炉开工率80.5%，环比增1.4%
2. 钢材社会库存906万吨，环比增1.7%
3. 热轧吨毛利346元/吨，环比降16.9%

上市公司动态

• 首钢股份：非公开发行股票事项获得延长授权，推动向非钢产业转型。
• 金洲管道：股东减持股份至5%以下，减持计划完成。
• 新兴铸管：非公开发行股票申请获得审核通过。
• 方大特钢：拟与多方共同发起设立公募基金管理公司。
• 酒钢宏兴：收到化解过剩产能项目奖补资金1.36亿元。
• 包钢股份：开展融资租赁业务，融入资金不超过15亿元。

投资机会

• 普钢：8月国内汽车销量207.1万辆，同比增24.22%
• 铁矿石、煤焦：发改委新煤价调控机制，超460元开始分级增产
• 供给侧改革：国务院十路督查组反馈，地方加快去产能步伐
• 转型/改革：渤钢千亿债务寻路债转股
• 特钢：黄埔电厂天然气热电联产工程开工，中国能建中标南阳火电建安工程
• 钢管：北京将新建一条长46公里的输水管线
• 电商：钢铁电商进入“渠道为王”时代

估值与股价变化

• 钢铁板块本周上涨2.20%，跑赢上证综指（涨0.38%）1.82个百分点
• 板块个股表现：
  • 领涨：杭钢股份（+23.78%）、恒星科技（+20.14%）、*ST韶钢（+9.70%）
  • 领跌：金岭矿业（-4.25%）、钢研高纳（-3.57%）、新日恒力（-1.49%）

长期竞争力评级

• 钢铁行业长期竞争力评级：高于行业均值
• 评级说明：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业投资评级

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

本报告为国金证券研究所所有，未经书面授权，不得复制或分发。报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。使用本报告需经专业人士解读，且不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。