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植信投资研究院周流动性数据总结（2021年6月21日-6月27日）

核心内容概述

本报告总结了2021年6月21日至6月27日期间，国内外宏观流动性、权益市场流动性及资金面展望的主要情况。整体来看，国内流动性在央行政策支持下保持平稳，但非银机构仍面临一定压力；海外流动性则呈现美联储扩表、中美利差回落、美元指数走弱等特征；股市流动性方面，偏股公募基金发行量上升，跨境资金净流入，融资与融券余额同步增加。

国内宏观流动性

政策利率保持不变

• 1年期和5年期LPR利率、1年期MLF利率分别为3.85%、4.65%和2.95%。
• 央行公开市场操作净投放资金450亿元，发行央票50亿元。

资金面表现

• 货币市场主要利率全面回升，R001下降47.94个BP至1.57%，DR001下降50.40个BP至1.53%。
• R007上升51.34个BP至2.73%，DR007下降0.67个BP至2.20%，Shibor 3M上升1.2个BP至2.46%。
• 资金面总体平稳，但银行与非银机构间流动性分层明显，流动性溢价有所下降。

国外宏观流动性

美联储资产负债表扩张

• 美联储总资产扩表377亿美元，首次突破8.1万亿美元，达到8.10万亿美元。

中美利差与美元指数

• 中美10年期国债收益率一降一升，中美利差下降12.55个BP至154.63个BP。
• 美元指数下降0.52个百分点，至91.81。

股市流动性

偏股公募基金发行量增加

• 新成立基金份额增加336.2亿份，较上周有所回升。

跨境资金流动

• 北上资金净流入209.77亿元，南下资金净流出42.21亿元。
• 北上资金总量保持平稳，南下资金总量有所回升。

融资与融券情况

• 融资买入额持续上升，融券卖出额有所回升。
• 融资余额上升168.93亿元，融券余额上升73.82亿元。

资金面展望

• 半年末银行MPA考核对流动性影响显著，非银机构压力凸显。
• 本周跨月资金价格继续走高是大概率事件。
• 7月初，随着跨月结束和财政存款下拨，流动性紧张状况有望缓解，R001和R007可能回到利率走廊下限下方。
• 当前跨月可灵活操作，“滚隔夜”策略或将有惊无险。

关键信息总结

主要观点

• 国内流动性：央行通过OMO和央票操作释放流动性，但非银机构仍面临压力，流动性分层现象明显。
• 海外流动性：美联储持续扩表，美元指数走弱，中美利差收窄，可能对跨境资本流动产生影响。
• 股市流动性：偏股基金发行回暖，北上资金持续流入，南下资金流出，融资融券余额同步上升，显示市场活跃度提升。
• 展望：随着半年末MPA考核结束和财政存款下拨，流动性有望在7月初明显改善。

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