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植信投资研究院每周流动性数据观测总结（2021年3月8-12日）

核心内容概览

本周植信投资研究院对国内外宏观流动性、市场流动性进行了观测，分析了资金面变化、货币政策动向以及资本市场的资金流动情况。整体来看，国内宏观流动性保持稳健中性，市场流动性有所改善，外资流入趋势延续，而海外流动性则继续维持宽松态势。

国内宏观流动性分析

资金面状况

• 央行公开市场操作：3月8日至12日，央行公开市场操作净投放为0，表明货币政策保持中性。
• 货币市场利率：
  • R007均值下行5个基点（BP），显示银行间市场资金面有所宽松。
  • DR007均值上行2个基点，表明银行间存款类金融机构资金面略显紧张。
• SHIBOR与存单利率：
  • 3M Shibor利率下行，显示短期资金成本有所降低。
  • 3M存单发行利率先升后降，资金面整体保持平稳。

流动性展望

• 预计后续国内宏观流动性仍将维持稳健中性，短期内收紧的可能性不大。

海外宏观流动性分析

美联储政策动向

• 美联储本周扩表226亿美元，资产负债表规模达到7.63万亿美元。
• 美联储的宽松政策持续，对全球市场流动性形成支撑。

流动性展望

• 海外流动性继续处于宽松态势，对国际资本流动有积极影响。

市场流动性分析

偏股公募基金发行

• 本周偏股型公募基金发行量增加513亿元，但整体发行规模有所回落。
• 基金发行量波动反映市场情绪和投资者信心的变化。

北上资金流动

• 北上资金净流出状况继续改善，本周净流入66亿元。
• 外资流入趋势延续，显示对A股市场的信心有所恢复。

融资余额变化

• 最近一周融资余额为15125亿元，较前一周减少138亿元。
• 融资余额的净流出表明市场短期融资需求有所降温，但整体仍保持合理充裕。

关键信息总结

主要观点

• 国内流动性保持平稳：央行操作中性，资金面无明显收紧迹象，货币市场利率波动较小。
• 外资流入趋势延续：北上资金净流入改善，反映市场吸引力增强，人民币资产仍具配置价值。
• 市场流动性合理充裕：融资余额小幅下降，但整体仍保持在合理水平，为股市提供支撑。
• 中美利差仍具吸引力：尽管利差有所收窄，但依然高于疫情前平均水平约50个基点，有利于外资持续流入。

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