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植信投资研究院周流动性数据总结（2021年5月17日-5月23日）

一、国内宏观流动性概况

1.1 政策利率保持不变

• 1年期和5年期LPR利率分别为3.85%和4.65%
• 1年期MLF利率为2.95%
• 央行未调整政策利率，表明短期内货币政策维持稳定

1.2 资金价格回升

• 央行公开市场操作净回笼100亿元，MLF到期1000亿元，等额续作
• 货币市场主要利率小幅上升：
  • R001上升16.30个BP至2.00%
  • R007上升11.72个BP至2.14%
  • DR001上升15.94个BP至1.97%
  • DR007上升11.56个BP至2.11%
  • Shibor 3M利率下降3.2个BP至2.49%
• 资金面整体保持平稳运行，流动性充裕

1.3 流动性溢价变化

• 短端利率波动加大，长端保持平稳
• R-DR价差微降，银行与非银机构间流动性分层不显著
• AA-AAA存单价差小幅上升，显示市场对高等级资产的偏好增强

二、国外宏观流动性概况

2.1 美联储扩表继续

• 美联储总资产规模连续三周扩张，本周扩表922亿美元，达7.92万亿美元
• 扩表幅度明显扩大，显示美联储对市场流动性仍保持宽松态度

2.2 中美利差与美元指数

• 中美10年期国债收益率一平一降，利差下降5.53BP至143.85个BP
• 美元指数微降0.07个百分点，至90.04，显示美元走弱趋势

三、股市流动性分析

3.1 偏股公募基金发行

• 新成立基金份额增加116.87亿份，但发行数量有所下降
• 基金发行增量放缓，显示市场情绪趋于谨慎

3.2 跨境资金流动

• 北上资金净流入120.87亿元，南下资金净流出212.29亿元
• 北上资金流入趋缓，南下资金流出继续放量，显示外资对A股市场信心波动

3.3 融资融券情况

• 融资买入额和融券卖出额齐升，显示市场交易活跃
• 融资余额近期升幅更为明显，市场杠杆水平有所上升

四、未来流动性展望

• 6月资金面扰动因素将增加，主要体现在：
  1. 负向扰动时间增多，影响程度加大
  2. 通胀上行加速可能引发货币当局进行政策微调
• 预计6月上旬资金面较为宽裕，流动性维持平稳
• 端午节前流动性仍有望保持宽松，但中下旬可能面临更多挑战

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