2018中国企业跨境并购特别报告_47页_1mb

中国企业跨境并购总结（2017年）

核心内容

2017年，中国企业跨境并购交易金额和交易数量较2016年有所回落，但整体仍保持增长态势。交易数量为400宗，其中312宗披露金额，总额达1,480亿美元，交易金额较2016年下降28.16%。尽管如此，2017年仍是中国企业跨境并购发展的重要一年，尤其在“一带一路”政策推动下，跨境并购呈现新的趋势和机遇。

主要观点

1. 市场趋势

• 2017年整体市场呈现回归理性趋势，监管政策趋严，抑制了非理性投资行为。
• 交易金额和数量较2016年下降，但较2015年仍保持增长，显示出中国企业的持续国际化意愿。
• 大型交易数量减少，交易平均金额下降，有助于规避监管风险。

2. 行业分布

• 制造业：交易宗数114起，金额604.21亿美元，占总交易金额的41%，是最大的并购领域。
• TMT行业：交易宗数83起，金额276亿美元，占19%，虽然较2016年下降34.6%，但仍为增长趋势。
• 医疗健康：交易宗数48起，金额88亿美元，占6%，是增长最快的行业之一。
• 能源矿业：交易宗数50起，金额286.8亿美元，占19%，在2017年保持稳定。
• 消费零售：交易宗数57起，金额126亿美元，占9%，整体呈下降趋势。

3. 国家分布

• 欧洲及美洲市场交易数量和金额均有所下降。
• 亚太新兴市场成为主要目标，交易数量较2016年增长20%以上。

关键信息

1. 交易金额与数量

• 2017年交易金额较2016年下降28.16%，但较2015年上升68.77%。
• 2017年交易平均金额为4.7亿美元，较2016年下降25%。
• 前十大交易金额总计782.7亿美元，占总交易金额的53.24%。

2. 大型交易案例

• 万科财团收购GLP：交易金额约160亿美元，是2017年最大交易。
• 中投收购LogiCor Europe Limited：交易金额137.65亿美元。
• 中投收购Equis Energy：交易金额50亿美元。
• 滴滴出行等机构收购Uber：交易金额约89.83亿美元。
• 浙江吉利控股集团收购沃尔沃：交易金额32.08亿美元，是2017年最大的制造业交易。

3. 财团形式的兴起

• 2017年十大交易中有五起是由财团完成的，显示了财团在大型跨境并购中的重要性。
• 财团形式有助于分散风险、提高交易成功率，并增强企业的国际竞争力。

4. 战略转型与协同效应

• 企业更注重并购的战略协同效应，如业务整合、技术引进和品牌提升。
• 一些企业如复星、吉利、埃斯顿等，通过并购实现了从传统行业向新兴行业的转型。

5. “一带一路”政策的影响

• “一带一路”倡议为中国企业提供了新的并购机会，特别是在基础设施、能源和制造业领域。
• 中国企业通过“一带一路”与沿线国家企业合作，实现互利共赢。

热点行业分析

1. 制造业

• 制造业是跨境并购的主要领域，2017年交易金额达604.21亿美元。
• 重点集中在工业制造、交通运输和自动化领域。
• 埃斯顿通过收购M.A.i.公司，提升了其在工业自动化领域的技术水平。

2. TMT行业

• TMT行业交易金额达276亿美元，主要集中在互联网、软件和半导体领域。
• 滴滴出行与软银合作收购Uber，腾讯收购Flipkart和GO-JEK，均显示了中国企业在TMT领域的积极布局。

3. 医疗健康

• 医疗健康行业交易金额达88亿美元，增长显著。
• 科瑞集团收购德国Biotest公司，提升了公司在血浆制品领域的竞争力。
• 复星集团收购印度GlandPharma，增强了其在全球药品供应链中的地位。

4. 消费零售

• 消费零售行业交易金额达126亿美元，但整体呈下降趋势。
• 百丽国际被鼎晖资本收购，反映了传统零售企业面临的挑战。

5. 能源矿业

• 能源矿业交易金额达286.8亿美元，占总交易金额的19%。
• 中国华信能源收购俄罗斯Rosneft部分股权，强化了其在全球能源市场的地位。

成功案例分析

1. 中国资本组团收购百胜医疗

• 交易金额约15.6亿人民币，有助于丰富中国医疗设备市场。
• 实现了市场协同、财务协同和渠道互利。

2. 复星收购印度GlandPharma

• 交易金额10.91亿美元，实现了战略与财务协同。
• 帮助复星在国际医药领域建立更广泛的合作网络。

3. 哈药股份收购GNC 40%股份

• 交易金额3亿美元，有助于开拓中国市场。
• 利用GNC的品牌和技术优势，提升哈药在全球市场的影响力。

4. 刚泰集团收购Buccellati

• 交易金额约14.64亿元人民币，助力刚泰拓展高端珠宝市场。
• 为Buccellati在中国市场布局提供支持。

5. 山东如意集团收购Bally

• 交易金额约7亿美元，显示山东如意在奢侈品领域的扩张野心。
• 通过收购，山东如意进一步巩固了其在全球时尚产业中的地位。

6. 郑煤机收购博世SG业务

• 交易金额未披露，但有助于郑煤机向汽车零部件领域转型。
• 接手博世的起动机和发电机业务，符合行业发展趋势。

7. 山鹰纸业收购Nordic Paper

• 交易金额约19.52亿元人民币，有助于山鹰纸业在全球纸业市场中占据一席之地。
• 通过收购，山鹰纸业提升了其在全球纸业产业链中的地位。

8. 东方弘泰收购AppLovin和Imagina

• AppLovin交易金额14亿美元，是全球移动营销领域最大的并购案。
• Imagina交易金额19亿欧元，显示出东方弘泰在媒体和娱乐领域的布局。

附录信息

• 2007-2017年：中企跨境并购交易金额年复合增长率23%，2015-2017年增长24%。
• 交易结构和融资策略：融资渠道和金融工具的完善，有助于推动并购活动。
• 企业家访谈：提供了对跨境并购的深入见解，强调了战略思维和市场变化的重要性。

总结

2017年是中国企业跨境并购从“非理性”走向“理性”的重要一年。在监管趋严和市场环境变化的背景下，企业更加注重战略协同和业务整合。制造业、TMT、医疗健康和能源矿业是主要并购领域，其中制造业占比最高。随着“一带一路”等政策的推进，中国企业跨境并购将继续在新的机遇中稳步发展。