2018年度中国境内企业跨境并购报告：跨境并购寒冬中的星星之火_31页_1mb

2018年中国境内企业跨境并购报告总结

核心内容

2018年，中国境内企业跨境并购环境整体趋冷，面临“寒冬”。交易数量和金额均显著下降，从2017年的637笔和1804亿美元降至488笔和898亿美元。尽管如此，一带一路沿线国家成为跨境并购的“星星之火”，交易规模保持韧性，交易金额与2017年基本持平，占比翻番至31.2%。

主要观点

1. 政策环境

• 境内改善，境外恶化：国内政策从严监管转向引导规范发展，简化审核流程，鼓励支持产业升级和市场化导向。
• 欧美市场监管收紧：美国CFIUS加强了对涉及关键技术的跨境并购审查，欧盟也加强了对外资并购的审查，尤其是对关键基础设施和科技领域。

2. 总量特征

• 2018年跨境并购交易数量和金额均明显下降，成为近年来首次出现金额下滑。
• 跨境并购在所有并购交易中的占比提升，显示出其相对重要性。

3. 区域特征

• 东南亚和北亚成为重点：交易金额及占比显著上升，分别达到235亿美元和26.2%，而北美和欧洲的交易金额及占比大幅下降。
• 新加坡和中国香港热度上升：成为2018年最热门的并购标的国家或地区，显示出其在“一带一路”中的重要地位。

4. 行业分布

• 技术引进与市场拓展为主：计算机与电子、医药等行业成为并购热点，显示出中国企业在技术密集型行业的偏好。
• 敏感行业受影响较大：计算机与电子、航空航天、油气、通信等行业交易数量和金额均有所下降，尤其受到境外政策限制影响。

5. 并购主体

• 上市公司和民营企业为主力：上市公司在交易数量和金额上的占比均超过60%和68.4%，显示出其在跨境并购中的主导地位。
• 卖方国家分布变化：美国、英国、德国排名下降，而新加坡、加拿大、法国、瑞典、卢森堡、日本等排名上升。

6. 支付方式

• 现金支付为主：2018年纯现金支付占比超过90%，显示出中国企业在跨境并购中的支付偏好。
• 支付方式多元化趋势：在北亚、北美和非洲等地区，非现金支付方式的使用有所增加，显示出支付选择的多样化。

关键信息

• 交易数量与金额：2018年交易数量488笔，金额898亿美元，较2017年显著下降。
• 一带一路影响：交易金额占比从15.5%上升至31.2%，显示出其在跨境并购中的重要地位。
• 行业集中度：计算机与电子、医药等行业成为跨境并购的主要目标，显示出技术引进和市场拓展的趋势。
• 支付方式：现金支付占比超过90%，显示出中国企业在跨境并购中的支付偏好。

趋势展望

2019年，中国境内企业跨境并购可能呈现以下五大趋势：

1. 规模承压：由于经济下行和全球保护主义，跨境并购规模可能继续受到压力。
2. 区域分化：不同区域的并购类型可能进一步分化，对一带一路沿线国家和中国香港的并购热度有望提升。
3. 新兴行业为主：电子及计算机、医药等新兴行业仍将是并购热点。
4. 上市公司主导：上市公司将成为最重要的并购主体。
5. 支付方式多元化：人民币交易占比有望提升，支付方式将更加多元化。