中国企业跨境并购报告_一带一路_跨境并购路线图_20页_1mb

“一带一路”跨境并购路线图总结

核心内容

“一带一路”倡议已成为推动中国企业跨境并购的重要力量，促使中国从资本输入转向资本输出。2014-2016年间，中国企业对“一带一路”沿线国家的跨境并购达230起，合计交易金额370亿美元，超过2007-2013年总和，占同期并购总规模的13%。2016年，中国企业完成境外并购666起，累计交易规模达1410.39亿美元，同比增长77.57%。这一增长趋势反映了中国企业的全球化步伐加快。

主要观点

1. 中国企业跨境并购规模持续增长

• 近十年来，中国企业跨境并购案例数和交易金额均实现42%的年均复合增长。
• 2015年并购案例数突破557起，同比增长42.09%；2016年并购案例数和交易金额均创新高。

2. 上市公司成为跨境并购的主力

• 近三年约六成“走出去”并购由上市公司发起，2016年上市公司发起境外并购383起，占比57.5%；并购金额达801.4亿美元，占比56.8%。
• 上市公司具备较强的资本补充能力和多样化的支付手段，且其海外业务收入占比不断提升。

3. 并购热点随消费升级变化

• 近年来，采矿、油气等资源型并购热度下降，而计算机/电子、金融、医疗、休闲娱乐、餐饮住宿等领域的并购迅速攀升。
• 这一变化反映了中国消费升级对跨境并购需求的影响。

4. 并购目的地多元化

• 中国企业境外并购目的地呈现多元化趋势，过去十年首选地为香港、美国、澳大利亚，近年来美国成为第一大并购目的地。
• 欧洲部分国家如法国、德国的资产价格接近历史底部，与中国的产业存在互补性，成为热门目的地。
• 日本在尖端制造和生物医疗方面的技术优势使其成为并购热点。

关键信息

5.1 “一带一路”沿线国家并购重点

• 基础设施及能源行业是“一带一路”沿线并购的主要领域，2014-2016年，公共事业与能源行业并购数量达14起，交易金额63.1亿美元；油气行业并购数量达7起，交易金额40.9亿美元。
• 东南亚和西亚是中国企业对“一带一路”沿线国家并购的集中区域，其中新加坡是第一大并购目的地，俄罗斯是第二大。

5.2 并购目的地与行业选择

• 香港是中国企业境外并购的首选地，金融、计算机/电子、房地产、消费品等是其主要并购领域。
• 美国在技术领先方面具有显著优势，是计算机/电子、医疗等领域的热门目的地。
• 澳大利亚以丰富的矿产和油气资源吸引中国企业，采矿业占据其并购案例的一半以上。
• 德国在先进制造业方面具有优势，尤其在机械、汽车/卡车等领域。
• 日本在尖端制造和生物医疗方面具备领先技术，成为中国企业跨境并购的热点。

5.3 “一带一路”政策支持

• 自2013年“一带一路”倡议提出以来，中国出台多项政策支持企业走出去，包括简化审批流程、鼓励融资、推动金融创新等。
• 政策推动下，中国企业对“一带一路”沿线国家的并购规模显著增加，2014-2016年累计交易金额达370亿美元。

5.4 并购行业分布变化

• 金融行业是中国企业走出去的最大“买主”，2005-2016年间共发起635起境外并购，交易金额达1404.2亿美元。
• 计算机/电子行业是中国企业走出去的第二大“买主”，共发起563起境外并购，交易金额达9218.55亿美元。
• 医疗行业在2015年进入爆发期，2016年并购案例数达66起，交易金额超过60亿美元。
• 休闲娱乐、餐饮住宿等消费类行业并购数量和金额也迅速增长。

总结

“一带一路”倡议推动了中国企业跨境并购的快速发展，政策支持、资本市场的活跃以及消费升级成为主要驱动力。上市公司、金融和计算机/电子行业是跨境并购的主要发起者，而并购目的地也呈现多元化趋势，美国、法国、日本等国家的吸引力增强。随着“一带一路”专项建设的推进，未来并购潜能有望进一步释放，尤其是在南亚、中亚及中东欧地区。