2023Q1公募基金持仓分析：公募基金重仓股集中度下降，TMT持仓明显上升-20230425-东吴证券-20页_988kb

2023Q1公募基金持仓分析总结

核心内容概述

2023年第一季度，内地公募基金在资产配置和行业持仓方面呈现出明显的结构性变化。整体股票市值有所提升，但股票仓位略有下降。与此同时，TMT板块的配置热度显著上升，而金融地产等传统行业则面临减配压力。

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主要观点

1. 公募基金资产配置情况

• 股票市值提升：2023Q1公募基金股票市值总计6.35万亿元，环比增加1,498亿元（+2.42%）。
• 股票仓位微降：整体股票仓位为22.09%，环比下跌4.4bp；A股仓位为19.74%，环比下跌4.72bp。
• 现金占比上升：除股票外，其他资产占比全线下降，现金占比显著提升。
• 基金类型配置变化：
  • 主动偏股型基金：股票市值和仓位均提升，整体股票仓位达到85.23%，创2012年以来新高。
  • 固收+基金：股票市值降至2021下半年水平，但仓位环比提升，中位数达16.43%，创历史新高。
  • 指数型基金：持股市值占比持续提升，成为配置重点。

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关键信息

2. 重仓股分析

• 重仓股数量和市值上升：2023Q1重仓股个数达2,675只，环比增加317只；市值为2.92万亿元，环比增长0.80%。
• 集中度下降：前20大、50大、100大重仓股市值占比分别下降至29.75%、45.15%、58.81%。

3. 板块配置趋势

• 主板配置收缩：主板配置比例为70.56%，环比下降0.66pct。
• 科创板配置创新高：科创板配置比例达到9.25%，创历史新高。
• 超配与低配情况：
  • 超配：科创板、消费服务、TMT、医疗保健。
  • 低配：主板、金融地产、资源品、公用事业、综合。

4. 大类行业配置

• TMT配置扩增明显：TMT配置比例为19.54%，环比提升5.35pct，处于72.7%历史分位水平，超配比例为3.3%。
• 消费服务延续超配：消费服务超配比例为7.05%，维持在较高水平。
• 其他行业减配：中游制造、金融地产、资源品、公用事业等均面临不同程度的减配。
• 大类行业配置比例：
  • 中游制造：26.64%
  • 消费服务：23.40%
  • TMT：19.54%
  • 医疗保健：11.31%
  • 金融地产：8.28%

5. 一级行业配置

• 加仓行业：计算机（+3.47pct）、电子（+0.75pct）、通信（+0.67pct）、传媒（+0.47pct）、家用电器（+0.35pct）。
• 减仓行业：电力设备（-2.23pct）、银行（-1.16pct）、国防军工（-0.82pct）、商贸零售（-0.56pct）、房地产（-0.53pct）。
• 超配行业：食品饮料（+8.01pct）、电力设备（+6.66pct）、医药生物（+3.45pct）、计算机（+2.04pct）、电子（+2.20pct）。
• 低配行业：银行（-5.49pct）、石油石化（-2.40pct）、非银金融（-2.36pct）、公用事业（-2.15pct）、基础化工（-1.48pct）。

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风险提示

• 信息披露不足：基金季报仅披露重仓股信息，可能与实际持仓存在差异。
• 数据滞后性：Wind数据更新存在延迟，统计结果可能存在偏差。

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数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所。
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